13 февраля был опубликован проект Указа Президента РК, который предусматривает расширение функций Агентства по защите и развитию конкуренции через внесение изменений в Положение об Агентстве. В первую очередь изменения коснутся возможности Агентством проводить анализ нормативных актов, в том числе законов, на наличие ограничения или устранения конкуренции. Также АЗРК может получить возможность разрабатывать и утверждать правила формирования видов деятельности для государственных и квазигосударственных предприятий. Еще одним очень важным нововведением может стать разработка правил мониторинга Агентством для тех государственных органов, которые являются операторами государственных программ. Таким образом, в случае принятия новых полномочий АЗРК, надзор конкурентного ведомства за государственным сектором во избежание искажений конкуренции может существенно усилиться.
В начале февраля этого года был опубликован проект Национального плана развития Казахстана до 2029 года (НПР), и сейчас документ активно обсуждается его авторами и независимыми экспертами. По нашему мнению, НПР подготовлен строго в рамках предвыборной программы, посланий и выступлений президента и не пытается критически проанализировать текущую и прошлую модель экономического развития Казахстана так, как это сделал Всемирный Банк (ВБ), который в середине февраля этого года опубликовал свой доклад по экономике Казахстана. В своем докладе ВБ назвал текущий период экономического развития Казахстана «потерянным десятилетием», показав это на цифрах.
На конец 2023 года объем международных резервов Казахстана составил около $36 млрд. Этого достаточно, чтобы покрыть 6-месячный импорт страны, что в два раза выше эталонного уровня, но ниже значений многих развивающихся стран, в том числе соседних. При этом в последние несколько лет этот показатель неуклонно снижается. На фоне различных внешних шоков и продолжающихся проблем с бюджетом и платежным балансом, по нашему мнению, властям целесообразно проводить систематическую оценку международных резервов для покрытия потенциальных рисков и угроз. В особенности вызывает озабоченность продолжающееся укрепление обменного курса тенге, чему способствуют большие изъятия из Нацфонда, тогда как внешние счета уже в глубоком дефиците.
В пятницу 23 февраля Национальный банк озвучит свое очередное решение по базовой ставке, которая на данный момент составляет 15.25%. Несмотря на сохранение проинфляционных факторов в виде повышения тарифов ЖКУ, бюджетного стимула четвертого квартала 2023 года – вливаний из Нацфонда, а также повышения уровня минимальной заработной платы с начала текущего года, дальнейшее снижение инфляции, вероятно, продолжится. Даже с учетом значительного замедления этого снижения и прогноза по инфляции Нацбанка на конец 2023 года в интервале 7.5-9.5%, мы считаем, что существует пространство для дальнейшего смягчения монетарной политики и снижения базовой ставки на 50-100 бп.
Рост экономики резко замедлился в январе до менее 4% и наблюдался в большинстве отраслей. Эффект от вливания дополнительных средств из Нацфонда в конце прошлого года оказался недолгим и в январе вновь были задействованы очень существенные по объему трансферты Нацфонда. Несмотря на замедление экономики, официальные прогнозы роста ВВП были даже улучшены до 6% в текущем году. На наш взгляд, данные прогнозы чересчур оптимистичные и полагаются на экстенсивный рост секторов экономики, тогда как внешний и внутренний спрос не имеют устойчивой основы для роста.
За всю историю нефтегазовой отрасли Казахстана основной акцент и инвестиции были сосредоточены на нефти, а газовый сектор оставался на втором плане.
В 2023 году Нацбанк продолжил планомерно снижать объемы золота в международных резервах, продав около 57.43 тонн золота, что сделало его мировым лидером среди центральных банков по его реализации. На фоне роста котировок золота за счет существенного повышения мирового спроса на драгметалл, доля золота в резервах НБК к концу года составила 54.2%, что в целом соответствуют таргету Нацбанка в 50-55%. В то время как НБК сокращал свои запасы золота, объемы приобретения золота мировыми центральными банками, особенно в развивающихся странах, в прошедшем году были максимальными за последние 20 лет.
В четвертом квартале 2023 года среднемесячная заработная плата составила Т393.6 тыс., увеличившись на 12% с предыдущего квартала – такой рост является сезонным и связан прежде всего с выплатами премий в конце года. Среднегодовая месячная заработная плата по итогам 2023 года достигла Т360.8 тыс. по сравнению с Т308 тыс. в 2022 году (номинальный прирост 17.1%). В реальном же выражении оплата труда наемных работников выросла на 2.3%, что, несмотря на самый низкий показатель за последние 5 лет, в целом соответствует мировым тенденциям из-за высоких уровней инфляции, но гораздо ниже реального роста ВВП в 2023 году.
В экспертной среде постоянно говорится об очень слабой координации между фискальной политикой правительства и монетарной политикой Нацбанка. Поэтому вызвало удивление, что в своё время ни один причастный государственный орган не сообщил, что 9 августа 2023 года было утверждено новое соглашение между правительством, Нацбанком и АРРФР о координации мер макроэкономической политики на 2023-2025 годы. Еще большее удивление вызвало то, что недавно правительство объявило об утверждении 31 января 2024 года (спустя 6 месяцев) следующего соглашения о координации мер макроэкономической политики, теперь уже на 2024-2026 годы. В целом можно отметить, что, несмотря на определённые серьезные недостатки, начиная с февраля 2021 года такие соглашения достаточно хорошо и правильно описывали координацию между фискальной и монетарной политиками, а также политикой по развитию финансового рынка. Однако исполнение данных соглашений и серьезные противоречия в них вызывают серьезные вопросы.
2023 год завершился для банков весьма динамично. Так, по итогам декабря темпы прироста активов банковского сектора резко ускорились, в основном за счет роста депозитов и капитала.
