Мы рекомендуем Покупать акции Казахтелеком с 12М таргетом 34 567 KZT/акцию
Основные финансовые показатели банковского сектора по итогам июня
Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) в январе-июне 2020 г. сократился на 1.0% г/г, что соответствует уровню 5М2016 г. и заметно ниже показателя 2019 г. (+4.3% г/г) и 2018 г. (+5.2% г/г) за аналогичный период.
Несмотря на пандемию COVID-19 и вызванные ей проблемы в экономике, влияние на рынок недвижимости в 1П2020 г. пока можно охарактеризовать как довольно мягкое.
Ослабление карантинных мер поспособствовало некоторому восстановлению объёмов выдачи потребительских кредитов – в мае они выросли более чем в два раза после падения на 78% в апреле. Тем не менее, объёмы потребительского кредитования все еще находятся на низком уровне – в 2 раза ниже средних объёмов выдачи в начале года. В результате, темпы сокращения портфеля потребительских займов замедлились, продемонстрировав отрицательную динамику второй месяц подряд (-1.3% м/м). Таким образом, розничный портфель банковского сектора снизился на 0.7%, а общее кредитование экономики – на 0.6%. Валютные депозиты в экономике в долларовом эквиваленте за месяц уменьшились на 1% (-8.6% с нач.года), а тенговые – выросли на 4.1% (+7% с нач.года). Общая долларизация депозитов упала с 43.4% до 41.1%. Чистая прибыль банковского сектора выросла в 3.3 раза м/м (-46.9% г/г) и составила Т45.8млрд.
Мы ожидаем понижения базовой ставки Нацбанка до 9% к концу текущего года и рекомендуем покупать тенговые облигации Минфина со сроком обращения 3-5 лет.
Инфляция в июне замедлилась до 0.4% м/м с 0.5% м/м в предыдущем месяце и 0.9% м/м в апреле. В годовом выражении рост цен ускорился с 6.7% до 7%. С учетом начавшихся рецессионных процессов в экономике, сопровождающихся падением доходов населения, мы ожидаем существенного замедления инфляции, в то время как годовой рост цен вряд ли превысит 7% во второй половине текущего года.
Агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг АО Самрук-Энерго на уровне «BB» со «стабильным» прогнозом и повысило приоритетный необеспеченный рейтинг энергетической компании с уровня «ВВ-» до «ВВ». Финансовые показатели компании поддерживаются договорами по новым мощностям: продажи мощности по инвестиционным тарифам, утвержденным до 2024-2028 гг., обеспечивают около 16% EBITDA компании.
Выручка за отчетный период увеличилась на 38% г/г и составила 121.8млрд тенге, чистая прибыль выросла более чем в 2 раза до 21.2млрд тенге. Валовая прибыль составила 43.5млрд тенге, что больше на 83% г/г.
По итогам 1кв2020 г. компания отчиталась о росте доходов на 25% г/г до 83.6млрд тенге, который был в основном достигнут за счет дохода в 21.6млрд тенге от реализации услуг по обеспечению готовности мощности к несению нагрузки (+28.6% г/г), и дохода от услуг по передаче электроэнергии, чей показатель вырос на 15% г/г и составил 31.7млрд тенге.
