АҚШ-тың тарифтік саясатына байланысты белгісіздік Үндістан экономикасына әлі де аз әсер етті, мұнда ішкі тұтыну және ең алдымен қызмет көрсету саласы өсудің негізгі драйвері болып қала береді. АҚШ-тың жаңа сауда саясатына жауап ретінде Үндістан билігі теңгерімді инклюзивті өсуді қалыптастыру үшін құрылымдық шараларды әзірлеуде, бұл реттеушінің жұмсақ ақша саясатына көшуімен бірге бизнес пен халықтың ішкі сұранысының компоненттерін күшейтеді. Негізгі макро көрсеткіштердің тұрақты динамикасы, біздің ойымызша, көтерілуге негіз жасайды жалпы ІӨВ биыл 6.5% - ға. Үндістан экономикасының маңыздылығы мен салмағының артуы аясында оның қор нарығы капиталды тартудың маңызды нүктесі болып табылады. Ағымдағы жылы АҚШ долларының айтарлықтай әлсіреуі бұған қосымша ықпал етеді. Инвесторлардың назарының жаһандық тәуекелдерден ішкі факторларға ауысуы аясында Үндістанның қор нарығының негізгі драйвері тауарлар мен қызметтерге салықтың ауқымды реформасы (GST) болып табылады. Реформа негізгі тауарларға салынатын салықты айтарлықтай төмендету арқылы тұтынудың өсуіне әкеледі деп күтілуде. Бұл тұтыну тауарлары, шикізат компаниялары (құрылыс) және қаржы (бөлшек несиелеу) сияқты ішкі нарыққа бағытталған секторлар үшін қолайлы жағдай жасайды. Сонымен бірге экспортқа бағдарланған секторлар сыртқы тәуекелдермен бетпе-бет келуді жалғастыруда. Осылайша, алдағы тоқсандағы негізгі инвестициялық стратегия ішкі фискалдық және монетарлық ынталандырудан пайда көретін компаниялардың акцияларындағы үлесті ұлғайтуға дейін азаяды.
Бірінші тоқсанда Үндістан экономикасының 7.4% - дан кейінгі оң өсуі тұрақты болып қалады, дегенмен екінші тоқсанда шамамен 6.1% -6.3% г/г дейін баяулайды (ресми деректер әлі жарияланған жоқ). Экономиканың өрлеуі қызмет көрсету саласындағы кеңеюдің, бюджеттің күрделі шығындарының (сәуір-мамыр айларында+19.7%) және сауда соғысына биліктің жауап шараларының арқасында қолдау табады. Таза экспорт көрсеткіштерінің жақсарғаны байқалады, бұл ретте сауда тарифтеріне қарамастан АҚШ-қа экспорт әзірге оң аумақта болды.
Біздің ойымызша, өнеркәсіп өндірісінің біршама баяулауы уақытша болып табылады және маусымдық факторларға байланысты, ал өңдеу өнеркәсібінің өніміне тапсырыстар өсу үрдісін көрсетеді. Инфляцияның айтарлықтай баяулауы реттеушінің ақша-несие саясатын жеңілдетуге мүмкіндік берді, бұл жылдың екінші жартысында экономиканы жандандыруға оң әсер етеді. Салық реформасы да маңызды болады, ол мақұлданған жағдайда өз ауыртпалығын азайту арқылы халықты тұтынуды ынталандырады. Бастапқы кезеңде бюджет түсімдері азаяды, бірақ бизнес өз өнімдеріне сұранысты арттыру арқылы пайда көреді.
Күнтізбелік 2025 жылдың екінші тоқсанындағы нәтижелерді талдау. 2025 жылдың сәуір-маусым айларындағы корпоративтік есеп беру маусымы тұтастай алғанда үміттерді ақтады, бірақ ішкі өсуге қарай жылжуды қолдайтын маңызды тенденцияларды анықтады. Нәтижелер ішкі сұраныстың өсіп келе жатқан тарихының айқын дәлелі болды, Жергілікті экономикамен тікелей байланысты циклдік секторлар айтарлықтай жоғары көрсеткіштерді көрсетті. Негізгі сәттердің бірі-орта деңгейдегі компаниялардың акцияларының күтпеген күші болды, бұл "Көгілдір фишкалар" тыс нарықтық өсудің сау кеңеюін көрсетеді.
Жалпы, MSCI India индексі бойынша кірістер мен таза кірістердің (PAT) өсуі жылдық 9% құрады. Нәтижелері талдаушылардың күткенінен асып түскен компаниялардың нәтижелері төмен болған компанияларға қатынасы 48% - дан 29% - ға дейін болды, бұл жалпы оң фонды көрсетеді.
Күнтізбелік 2025 жылдың үшінші тоқсанына болжам. Келесі тоқсанның болжамы негізінен бір трансформациялық оқиғамен анықталады – Үндістандағы алдағы GST реформасы. Бұл саясат тұтынуды кеңінен қалпына келтірудің қуатты катализаторы болады деп күтілуде. Осылайша, Біздің болжамымыз осы ынталандырудың тікелей бенефициарлары болып табылатын ішкі нарыққа бағытталған секторларға оптимистік көзқараспен қарайды, сонымен бірге АҚШ тарифтерінің шешілмеген мәселелеріне әлі де ұшыраған экспорттаушыларға қатысты сақтықпен қарайды.
Толық нұсқасы сілтеме арқылы қол жетімді.
