Управление подписками
+7 727 339 43 77
Департамент торговых идей
Кривая доходности Казахстана: Ставки продолжили рост в октябре
В октябре ставки продолжили рост, начавшийся в августе. Наибольший рост доходностей наблюдался на длинном конце кривой, более 120 б.п. по сравнению с предыдущим месяцем. Рост ставок был связан с отсутствием спроса со стороны пенсионных фондов на первичных аукционах ГЦБ с фиксированным купоном. Это вызвано ребалансировкой их портфелей вследствие регуляторных послаблений, вступивших в силу в начале октября.
8 ноября 2012, Halyk Finance Research
Скачать
Кривая доходности Казахстана: Падение спроса на госдолг в ожидании пруденциальных послаблений
В сентябре ставки продолжили рост, начавшийся в августе. Наибольшее повышение доходностей произошло на средних сроках, вплоть до 60 б.п. по сравнению с августом. Рост ставок был в основном связан со снижением спроса на ГЦБ со стороны пенсионных фондов в ожидании регуляторных изменений.
17 октября 2012, Halyk Finance Research
Скачать
РД КазМунайГаз: Заметки с посещения месторождения
28 сентября мы посетили Узеньское месторождение РД КМГ, одно из самых больших в Казахстане по размеру запасов и уровню производства. Компания рассказала в деталях о «программе модернизации». РД КМГ также понизила план производства на 2012-15 годы, отметив, что он является «оптимистичным». Наше мнение о программе модернизации осталось прежним.
5 октября 2012, Halyk Finance Research
Скачать
Шаг вперед (Заметки с посещения месторождения)
25 сентября мы посетили производственные объекты Жаикмунай на Чинаревском месторождении, включая буровую установку, комплекс подготовки нефти и газоперерабатывающий завод (ГПЗ).
1 октября 2012, Halyk Finance Research
Скачать
Выбираем префы
Финансовые результаты за 2кв2012 оказались хуже, чем в прошлом году. На результаты отрицательно сказались растущие операционные расходы и снижение добычи на Узене. Компания пересмотрела план добычи на 2012 год и не ожидает, что производство восстановится в следующем году.
18 сентября 2012, Halyk Finance Research
Скачать
Кривая доходности за август: «Налоговая неделя» повысила доходность по ГЦБ
В августе среднесрочные ставки заметно выросли по сравнению с июлем. Наибольший рост доходности был на сроках два-три года, в среднем на 62 б.п. Короткий и длинный концы кривой практический не изменились. Рост ставок был связан с усилением спроса на Тенге для выплаты налогов
5 сентября 2012, Halyk Finance Research
Скачать
Результаты 1П2012 слабые, прогноз мрачный
Скорректированная EBITDA оказалась на 7,5% ниже нашего прогноза из-за более высокого темпа роста себестоимости и неожиданных издержек. Казахмыс предоставил прогноз по проекту Бозшаколь чистая денежная себестоимость производства которого по оценкам компании составит $0,5-0,7/фунт в первые десять лет добычи. Эта цифра ниже, нашего предположения в $1,04/фунт. Мы внесли ряд изменений в нашу модель, чтобы отразить повышение прогноза себестоимости на этот год, снижение прогнозных затрат на Бозшаколе, повышение уровня инвентаря и нашу обновленную оценку стоимости доли в ENRC. В результате наша пересмотренная оценка справедливой стоимости акций Казахмыс составляет 650GBp за акцию, и мы снижаем нашу 12-месячную целевую цену на 12,8% до 740 GBp. Мы сохраняем рекомендацию ‘Держать’.
28 августа 2012, Halyk Finance Research
Скачать
Трудные времена впереди
Производственные результаты 1П2012 на 6-12% ниже наших прогнозов, в то время как коэффициент содержания металла остается существенно выше прогнозов самой компании на этот год. Мы сохраняем наши прогнозы производства на 2012 г., так как считаем, что Казахмыс во второй половине года все же сможет выполнить годовой план. На основе производственных результатов компании, по нашей оценке в 1П2012 выручка и EBITDA компании снизились на 8,9% и 44,5% г/г, соответственно. Мы сохраняем нашу 12-месячную целевую цену и подтверждаем рекомендацию ‘Держать’.
9 августа 2012, Halyk Finance Research
Скачать
Рынок ГЦБ Казахстана. Дневная серия слайдов за период 1-31 июля 2012г
Мы предлагаем облегченную версию приложения к обзорам по рынку ГЦБ Казахстана, которое представляют собой серию слайдов (фильмы), предлагающее ежедневное графическое представление торговой динамики рынка ГЦБ на бирже KASE.
6 августа 2012, Halyk Finance Research
Скачать
Рынок ГЦБ. Июль 2012 г.
В июле произошло снижение краткосрочных ставок по сравнению с июнем: короткий конец (до 9 лет) упал на 25 бп, длинный подрос на 14 бп, и в целом кривая вернулась в то состояние, в котором она находилась практически в каждый месяц на протяжении последних трех лет. Заявки на продажу продолжили превосходить заявки на покупку по количеству и размеру. Количество сделок упало на 42% м/м, волатильность снизилась вдвое, вероятно, в результате снижения активности в период отпусков.
3 августа 2012, Halyk Finance Research
Скачать
Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
Команда