Ваш Партнер
на рынке капитала!

FI Weekly: 8 - 14 февраля 2021 года

Скачать

Казахстан

Облигации Министерства финансов РК. На прошлой неделе Минфин РК разместил 3 выпуска облигаций на общую сумму Т86.3 млрд (Т51 млрд на предыдущей неделе). Доходности по облигациям на первичном рынке продолжили снижение, опустившись на 18-43 б.п. Спрос по длинным облигациям был стандартно высоким, но по однолетним бумагам он превысил предложение в 13 раз. В результате снижения доходности спрэд по 1-летним бумагам Минфина к 28-дн нотам сузился до 13 б.п. по сравнению с 39 б.п. три недели назад. Последний раз 1-летние ноты Нацбанка размещались с сопоставимой доходностью два года назад.

Объем облигаций Минфина в обращении на конец января составил Т9.8 трлн, увеличившись с Т9.5 трлн месяцем ранее. По данным KASE, номинальная стоимость торгуемого на KASE государственного долга по итогам января выросла на 3.7% или 622.4 млрд тенге до 17.4 трлн тенге. В структуре инвесторов на первичном рынке ГЦБ на долю БВУ пришлось 78.3%. В структуре инвесторов на вторичном рынке на долю БВУ пришлось 35.7%. Участие нерезидентов оценивается в 14.4%.

На вторичном рынке спросом пользовались 3-летние облигации Минфина, объем сделок по которым превысил Т11 млрд, а доходность составила 9.68%. По бумагам со сроком обращения свыше 10 лет доходности были зафиксированы на уровне 9.7%.

Ноты Национального банка. На прошлой неделе Нацбанк разместил 28-дн. ноты объемом Т421 млрд и доходностью 9.0069% (9.0056% 1 февраля). Спрос практически соответствовал предложению. При этом на прошлой неделе Нацбанк погасил 28-дн ноты на равноценную сумму Т421 млрд.

Инструменты корпоративных эмитентов. В пятницу АО "Казахстанский фонд устойчивости" разместило 3-7-летние облигации на сумму Т38.4 млрд. Доходности к погашению относительно предыдущих выпусков снизились на 6-53 б.п.

12 февраля АО "НУХ "Байтерек" выкупило на KASE свои 8.5-летние облигации на сумму Т26 млрд с доходностью 9.75%. Холдингом также были выкуплены 8.4-летние облигации на сумму Т40.5 млрд с доходностью 9.5%.

Региональный рынок

12 февраля ЦБ РФ принял решение сохранить ключевую ставку на прежнем уровне – 4.25% годовых по причине сохранения высоких темпов роста цен в январе, которые сопровождались высокими инфляционными ожиданиями со стороны населения и бизнеса. Восстановление спроса происходит быстрее ожиданий ЦБ РФ и сопровождается ограниченным предложением, что оказывает инфляционное давление на экономику. Прогноз ЦБ РФ по инфляции на 2021 г. повышен до 3.7%-4.2%.

Ключевая ставка ЦБ РФ находится ниже уровня инфляции уже третий месяц подряд. Разрыв достиг почти 100 б.п. и постепенно увеличивает шансы ужесточения денежно-кредитных условий со стороны ЦБ РФ. Форма кривой доходности госдолга РФ также предполагает рост ставок в будущем. Хотя МВФ, прогнозируя потребительскую инфляцию на уровне 3.5% г/г, рекомендует ЦБ РФ снизить ключевую ставку на 0.5 п.п. в 2021 г.

В конце прошлого года наблюдалась динамика сокращения рублевых резервов банков РФ с уровня традиционного профицита в 2-3 трлн рублей в зону нуля или даже небольшого дефицита. ЦБ РФ объяснил это увеличением остатков на бюджетных счетах Казначейства, наращиванием долга и повышенным снятием наличных рублевых средств. В настоящий момент резервы банков постепенно возвращаются к привычному профициту.

Объём ОФЗ в обращении вырос на 50% в течение прошлого года. Нерезиденты сократили свою долю с 32% до 23%, но их участие в абсолютном выражении не уменьшилось. Основной прирост (63%) госдолга произошел за счет бумаг с плавающим купоном (ОФЗ-ПК). Такой тип бумаг нацелен скорее на внутренний рынок, так как ставка по ним краткосрочная, близкая к ключевой ЦБ РФ. Инструменты с плавающим купоном не создают существенный процентный риск для банков и ими легче финансировать государство на фоне ускоренного наращивании государственного долга.

Минфин РФ 10 февраля 2021 г. разместил два выпуска ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) на 45.1 млрд рублей. Объем размещения со сроком погашения 12 марта 2031 г. составил 28.8 млрд рублей, средневзвешенная доходность – 6.47% годовых. Доходность по предыдущему выпуску ОФЗ-ПД с аналогичным сроком погашения составила 6.04% годовых. Объем размещения ОФЗ-ПД с датой погашения 16 июля 2025 г. составил 16.2 млрд рублей, средневзвешенная доходность – 5.69% годовых. Доходность по предыдущему аналогичному выпуску составила 5.55% годовых.

Кроме того, состоялось размещение ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом) объемом 4.3 млрд рублей со сроком погашения 17 июля 2030 г. и средневзвешенной доходностью 2.49% годовых. Доходность предыдущего аналогичного выпуска была на уровне 2.48% годовых.

9 февраля ЦБ РФ разместил облигации в объеме 234.6 млрд рублей с датой погашения 12 мая 2021 г. и средневзвешенной доходностью 4.25% годовых. Доходность по предыдущему аналогичному выпуску составила 4.24% годовых.

ПАО «Газпром» разместил 6-летние еврооблигации объемом 1 млрд евро с доходностью 1.5% годовых. Международное агентство Fitch присвоило данному выпуску рейтинг «BBB», прогноз «Стабильный». Предыдущий выпуск 6-летних еврооблигаций состоялся 29 июня 2020 г. с доходностью 2.57% годовых.

9 февраля Минфин Азербайджана выпустил среднесрочные облигации объемом 35 млн манатов ($20.6 млн) с датой погашения 6 февраля 2024 г. и средневзвешенной доходностью 8.36% годовых. Доходность предыдущего выпуска со сходным сроком погашения составила 8.33%.

Минфин Грузии 9 февраля разместил годичные казначейские векселя на сумму 15 млн лари ($4.5 млн) со средневзвешенной доходностью 7.94% годовых. Доходность предыдущего выпуска со сходным сроком погашения составила 8.11% годовых.

Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
Подписаться
Команда
Станислав Чуев
Директор Департамента
Дмитрий Шейкин
Макроэкономика
Асан Курманбеков
Макроэкономика
Жансая Кантаева
Долговые инструменты
Мадина Метеркулова
Долевые инструменты
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на покупку паев
Брокерский счет в Halyk Finance
Войти в личный кабинет
Для просмотра публикации требуется регистрация на сайте, пожалуйста, авторизуйтесь.
EngҚазРус