Несмотря на неожиданно высокий рост ВВП Казахстана в 1П2017 года (4.2%), активы и депозиты банковской системы за этот период снизились, а кредитование продолжило стагнировать. Особенно крупные изменения в активах и кредитах банковской системы произошли в июле, что было связано с урегулированием проблемных займов в Казкоммерцбанке и с его дальнейшим приобретением Народным банком. В связи с такими большими изменениями мы включили в обзор анализ результатов банковской системы за 7 месяцев. Помимо этого, к главным особенностям деятельности банковской системы за этот период можно отнести признание Национальным Банком Республики Казахстан (далее – НБРК) ситуации, что фактический объем неработающих займов в банках может быть больше, чем отражено в отчётности, а ожидаемые убытки по ним могут превышать сформированные провизии. Это может означать, что по мере продолжения процесса оздоровления банковской системы ее показатели могут ухудшиться еще больше.
По итогам 1П2017г. Nostrum получила чистую прибыль в размере $13.5млн против убытка годом ранее. Выручка Компании составила $210млн, увеличившись за год на 28%.
Казахстан занимает одно из ведущих мест в мире по запасам нефти (12-ое место в мире, 1.8% от мировых запасов). Среди стран СНГ государство также является одним из лидеров по запасам и производству нефти в регионе, уступая первое место лишь России. По оценкам компании BP, нефти хватит на 49 лет добычи. Запасы природного газа согласно отчету BP составляют 1 трлн куб.м, 0.5% мировых запасов, при этом при текущих объемах добычи газа хватит на 75 лет. Обладая значительным потенциалом развития углеводородной отрасли, страна привлекает внимание иностранных инвесторов и является одним из крупных игроков на мировом рынке.
Мы оставляем без изменения нашу рекомендацию Покупать еврооблигации АО «Банк ЦентрКредит».
Восстановление экономической активности, поддерживаемое ростом цен на нефть и металлы на 30% г/г в первом полугодии 2017 года, положительно сказалось на доходах госбюджета.
Кредитование банками экономики в июне осталось в подавленном состоянии, о чем свидетельствует объем кредита экономике, который с учетом корректировки на курс, сократился на 0.2% м/м (-0.22% с начала года). Несмотря на сокращение доли NPL 90+ в июне на 0.4 пп м/м до 10.7%, с начала года мы наблюдаем рост доли неработающих займов (+4.1пп с начала года), что свидетельствует об ухудшении качества активов сектора.
