Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) в январе-июле 2020 г. сократился на 2.7% г/г. Сокращению показателя способствовали рецессионные процессы в экономике республики, которые отразились на более глубоком спаде в отрасли транспорта и торговли, а также сказались на динамике остальных отраслей, входящих в КЭИ. Поэтапное снятие карантинных ограничений положительно скажется на росте отрасли торговли и транспорта, однако по нашим ожиданиям экономика в целом начнет восстанавливаться более уверенными темпами в 4 квартале текущего года. Мы прогнозируем, что по результатам текущего года экономика Казахстана продемонстрирует спад на уровне -1.1% г/г.
Распространение COVID-19 ожидаемо негативно сказалось на казахстанской экономике, что в конечном счете повлияло на решимость казахстанцев обзавестись собственным жильем.
Во втором квартале экономика Казахстана продемонстрировала сокращение ВВП на 5.6% г/г, при этом снижение ВВП за полугодие составило -1.8% г/г.
В текущей ситуации при значительно возросшем спросе на услуги связи и передачи данных от компании справедливо было бы ожидать существенного роста финансовых показателей в 1П2020г. Однако результаты Kcell продолжили докризисную динамику с умеренным увеличением доходов и низкой маржинальностью чистой прибыли, в целом оказавшись в рамках наших самых консервативных ожиданий. Мы сохраняем рекомендацию Держать акции Kcell.
Мы понижаем нашу рекомендацию с «Покупать» до «Держать».
После двух месяцев сокращения розничный портфель вырос на 1.5% м/м благодаря восстановлению потребительских займов и росту жилищного кредитования. Объем выдачи новых потребительских займов в июне вырос на 81.9% м/м, а займов на строительство и приобретение жилья – на 114.7% м/м. Тем не менее, объемы выдачи новых потребительских займов все еще ниже докризисного уровня. Депозитная база банковского сектора расширилась на 1.6% м/м, а общий объем депозитов в экономике, который также включает вклады в Нацбанке, вырос на 1%. Валовый объем изъятой ликвидности вырос на Т216млрд (+5.2% м/м, +7% с начала года) до Т4.4трлн. При этом ноты и депозитные аукционы продолжили выступать основными инструментами изъятия ликвидности. Чистая прибыль банковского сектора за июнь выросла на 41.9% м/м и составила Т65млрд, что однако на 25.5% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы рекомендуем Покупать старшие еврооблигации Bank of Georgia.
Все экономики стран региона демонстрируют существенное замедление на фоне пандемии коронавируса и введенных карантинных мер, и экономика Узбекистана не стала исключением, хотя и удержалась в положительной зоне с ростом ВВП на 0.2% г/г в первом полугодии текущего года. ЦБ РУ отреагировал на текущие вызовы смягчением денежно-кредитных условий, понизив ставку с 16% до 15%. Международные резервы страны выросли на 10.8% на фоне роста стоимости золота с начала года. По текущему счету наблюдается сокращение дефицита, но к концу года ожидается его расширение. При этом масштабные экономические реформы, инициированные еще в 2017 г., реализуются медленными темпами, особенно в части приватизации государственных предприятий. Так, до истечения срока действия предыдущей приватизационной стратегии, рассчитанной на 2019-2021 гг., были разработаны две новые стратегии сроком на 2020-2025 гг. В соответствии с данными документами к 2025 г. более 37% госкомпаний должны стать частными, а доля активов банков без государственного участия – увеличиться с 15% до 60%.
Дно по снижению цены и спаду потребления нефти уже пройдено, однако в связи с возможной второй волной распространения COVID-19 и геополитической напряженностью в мире, уровень неопределенности на рынке нефти остается высоким.
Инфляция в июле замедлилась до 0.3% м/м с 0.4% м/м в предыдущем месяце. В годовом выражении рост цен незначительно ускорился с 7% до 7.1%. Данное ускорение в основном связано с двузначным ростом цен на продовольственные товары и удорожанием тарифов на услуги, в то время как цены на непродовольственные товары демонстрируют сопоставимый темп роста, как и в прошлом году.
