Индекс потребительских цен за январь вырос на 1,7%, намного превысив наши ожидания (1% за месяц). Рост, в основном, был связан с удорожанием основных продуктов питания. Годовая инфляция (за 12 месяцев) ускорилась с 7.8% в декабре до 8,1% в январе.
В 2010 году казахстанские банки оставались предельно осторожными в своей кредитной политике на фоне неохотного признания убытков по ссудному портфелю. Это проявлялось в стагнации ссудного портфеля, в сохранении избыточной ликвидности, в снижении ставок по депозитам. Еще более осторожности банки проявляли в вопросе реструктуризации своего ссудного портфеля.
Казатомпром – один из крупнейших в мире производителей урана. Низкая себестоимость добычи и ожидаемый рост цен на уран в долгосрочной перспективе обеспечивают компании высокую кредитную надежность. Как государственная компания, играющая стратегическую роль в экономике, Казатомпром также имеет безусловную государственную поддержку. Мы ожидаем, что доходность по облигациям компании будет снижаться благодаря улучшению суверенного рейтинга Казахстана и благоприятной динамике на урановом рынке. Кредитные риски, связанные с экспансией компании в технологически сложные процессы по преобразованию и обогащению урана, в значительной степени компенсируются сотрудничеством с лидерами отрасли.
После «невероятного» подъема в конце 2009 года, рост экономики резко замедлился в 2010 году. Промышленное производство перестало расти, а восстановления в секторах особо пострадавших во время кризиса не наблюдается. Экспортно-ориентированный сектор остается локомотивом роста экономики, благодаря высоким ценам на сырье и по-прежнему значительному притоку иностранных инвестиций. Доходы от нефти, накапливаемые государством в Нацфонде и направляемые на финансирование программы индустриализации, также поддерживают инвестиционный спрос. Реализация госпрограмм проходит «в ручном режиме», при помощи госкомпаний. Роль монетарной политики и финансового сектора в существующей модели роста остается маргинальной.
