По результатам предварительного (неаудированного) отчёта о некоторых результатах операционной и финансовой деятельности Казахмыс, мы повышаем нашу целевую цену акций компании на 7,2% с 20,20 долл. до 21,65 долларов США. Учитывая сильное падение фунта стерлингов со времени нашего предыдущего отчёта, целевая цена акций в британской валюте выросла с 1250 до 1450 пенсов.
Каспи банк является 8-м по размеру банком в Казахстане с активами 328,2 млрд тенге (2,6% банковского сектора) и кредитым портфелем 243,3 млрд тенге (2.6% сектора). Основным акционером банка является Каспиан Групп (96% капитала), которая зарегистрирована в Нидерландах и контролируется фондом прямых инвестиций Баринг Восток (51% капитала) и Ким Вячеславом (49%). Банк ориентирован на розничный бизнес.
Согласно отчёту о производстве в 2009 году, опубликованном Казахмысом 28 января 2010 года, годовой объём производства меди составил 326 тыс. тонн, что находится приблизительно посередине между планом компании на 2009 год (300 тыс. тонн) и оценкой Halyk Finance (347 тыс. тонн). Фактический объём производства сопутствующих металлов (цинка, серебра и золота) в целом также оказался в соответствии с нашими ожиданиями.
Подписка на акции по праву предпочтительной покупки позволила влить в капитал Нурбанка Т95 млрд ($650 млн). Это повысило долю капитала в фондировании до 34%, сделав Нурбанк наиболее капитализированным среди крупных банков Казахстана, и намного более надежным. С учётом имеющейся в общем доступе информации еврооблигации Нурбанк-2011 мне представляются привлекательными с доходностью не выше 9%. В настоящее время доходность опустилась до 11%, но я ожидаю дальнейшего падения.
