Несмотря на изменение условий выпуска облигаций, деноминированных в долларах США, подразумевающее продление срока обращения на 5 лет и отмену залогового обеспечения, мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.
Мы сохраняем рекомендацию ПРОДАВАТЬ облигации Казкоммерцбанка ввиду продолжающейся тенденции высокой несобираемости процентных доходов наличными, что, наиболее вероятно, связано с невыплатой всех процентов по кредитам БТА.
Несмотря на сравнительно высокую доходность, мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ облигации Исткомтранс, деноминированные в долларах США, по причине высокого кредитного риска.
Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ облигации Kaspi Bank, ввиду низкой доходности от удержания актива (HPR) в случае покупки еврооблигаций банка.
В связи с неутешительными результатами 1П2016 г., в частности, снижением выручки на 40% (г/г) и получением внушительного убытка по производным финансовым инструментам в 1П2016 г. мы ожидаем слабые операционные и финансовые результаты по итогам 2016 г. и снижаем нашу 12М целевую цену до GBp315/ГДР. При этом, мы считаем, что Компании удастся согласно плану увеличить объемы добычи до 50 тыс. бнэд (+30%) к 2017 г. и при консенсус прогнозе цены на нефть в 50/баррель в 2017 г. мы ожидаем улучшения операционных и финансовых показателей Компании, в связи с чем сохраняем рекомендацию «Держать».
