Ведущие экономические индикаторы Казахстана указывают на все более устойчивое восстановление спроса на труд и инвестиции.
Индекс доходности корпоративных облигаций (KASE BY) вырос на 200 базисных пункта на прошлой неделе с 13% до 15%, отражая «медвежьи» настроения на мировых финансовых рынках после заявления Президента США об инициативах по ограничению деятельности крупных банков и решения центрального банка Китая сдержать рост кредитования. Снижение аппетита к риску на рынках было также отражено в увеличении спрэдов по CDS-ам, которые выросли на прошлой неделе на 20 базисных пункта для Казахстана и на 5-13 базисных пункта для России.
Согласно отчёту о производстве в 2009 году, опубликованном Казахмысом 28 января 2010 года, годовой объём производства меди составил 326 тыс. тонн, что находится приблизительно посередине между планом компании на 2009 год (300 тыс. тонн) и оценкой Halyk Finance (347 тыс. тонн). Фактический объём производства сопутствующих металлов (цинка, серебра и золота) в целом также оказался в соответствии с нашими ожиданиями.
В 2009г налоговые доходы неэкспортного сектора экономики резко упали, однако, фискальное сокращение оказалось ограниченным в силу прочной фискальной позиции государства и нефтяных доходов. Правительство сжало бюджетные расходы за счет сокращения административных затрат, перенесения программ индустриального развития за баланс бюджета и сдерживания социальных и других недискреционных программ. Однако квазифискальные расходы в 2010г могут увеличиться благодаря инвестициям нацкомпаний, финансируемыми через кредиты, обеспеченные государственными гарантиями, и проектами по развития инфраструктуры, финансируемыми через прямые иностранные инвестиции.
Мы полагаем, что политика обменного курса в ближайшие месяцы будет ориентироваться на медленное и, желательно, предсказуемое укрепление Тенге. Однако, придерживаясь этого плана, НБК не будет делать объявлений, и уж тем более никаких безусловных обещаний, о целевом значении обменного курса. Мы считаем, что такая политика позволит НБК получить все макроэкономические дивиденды, связанные с недооцененной, но усиливающейся валютой, сохраняя при этом достаточную свободу действий, позволяющую без потери репутации отклоняться от этого плана в случае вполне вероятных шоков.
22 января, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило прогноз по рейтингам Народного Банка и Банка Центр Кредит на "стабильный" (с "негативного" и «развивающегося», соответственно) и подтвердило все текущие рейтинги этих банков. Рейтинговое агентство также подтвердило все текущие рейтинги Казкоммерцбанка, однако «негативный» прогноз по рейтингам данного банка не изменен.
Ноябрьская статистика указывает на устойчивость восстановления рынка труда. С учетом сезонной корректировки, списочные штаты работников выросли в ноябре за месяц на 0,2%, вернувшись на уровень 2008г. Средние номинальные зарплаты выросли за месяц на 2,1% ск и за год на 12,3%, побив уровень инфляции. Несмотря на наши ожидания сезонного роста безработицы до 6,5-6,6% к концу 2009г., безработица осталась на уровне 6,3%.
