Аналитический центр

В сентябре банковские кредиты начали расти в номинальном выражении, после трех лет стагнации, два месяца после того, как провизии в нереструктурирующих банках начали снижаться, почти сразу же после завершения реструктуризации БТА. Обнадеживает то, что рост был в основном у ККБ, Халык и АТФ, те банки, которые сформировали большую часть провизий среди «хороших» банков. Является ли это началом нового цикла кредитования или просто всплеском пока не ясно. Также неясно насколько и когда произойдет восстановление качества активов. При нынешних крайне низких темпах их улучшения потребуется не менее двух лет для полной кристаллизации этих потерь. Однако, рост кредитования, судя по всему, начнется задолго до этого.

Состояние глобальной экономики продолжает оставаться зависимой от правительственной поддержки со стороны США и Европы. В то же время, высокий правительственный долг и угроза долгового кризиса ограничивают возможности дальнейшего фискального стимулирования. Это порождает неопределенность относительно готовности правительства оказывать поддержку экономике и кредита доверия, оказываемого правительственным планам со стороны финансовых рынков. Такая ситуация порождает множественность равновесных сценариев, существенно отличающихся друг  от друга.