Аналитический центр

В марте 2010 года индекс производства ХФ5 вырос на 1,6% за месяц ск или на 9,7%  относительно 2009 года, как видно на Рис.1.  Рост индекса был обеспечен позитивной динамикой индустриального сектора и строительства. Коррекция индекса вниз, которая наблюдалась в январе-феврале, похоже, завершилась.

Сегодня АФН опубликовало данные по качеству банковских активов на 1 апреля. Март продолжил зимний тренд. Доля неработающих кредитов в среднем по сектору несколько снизилась, а доля кредитов с просрочкой более 90 дней продолжила расти, постепенно сближаясь с неработающими кредитами.

Прошедший год стал переломным для казахстанской экономики, банков и правительства. Внезапная остановка внешнего финансирования в 2007 и падение цен на экспортные товары в 2008 наложились на дисбалансы прошлых лет и привели к валютному и банковскому кризисам. Не все выдержали это испытание. Ухудшение качества активов в трех банках оказалось настолько значительным, что они были вынуждены реструктуризировать свои обязательства со значительными потерями для оптовых кредиторов. Решение о реструктуризации банковского долга стало ключевым событием 2009 года, во многом определив направление дальнейшего развития экономики и банковского сектора Казахстана на годы вперед.

Инфляция в марте снизилась незначительно, с учетом сезонной корректировки и в годовом выражении с 13% в феврале до 12% в марте. Мы считаем, что такая устойчивость высокой инфляции делает повышение ставки рефинансирования более вероятным. Смотрите более детальный анализ влияния инфляционных трендов на монетарную политику в дополнительном выпуске.

На прошлой неделе АФН опубликовало данные по качеству банковских активов на 1 марта. После снижения в январе доля неработающих кредитов снова начала расти в прошлом месяце, одновременно с резким ростом кредитов с просрочкой платежа более 90 дней.

Несмотря на возобновление снижения качества активов в феврале, мы продолжаем считать, что доля неработающих кредитов в ближайшее время (в течение 12 месяцев) достигнет пика, на уровне не намного выше достигнутого, и стабилизируется. Это убеждение основано на нашем представлении о процессе управления запасами неработающих кредитов в банках, испытывающих потенциальный недостаток капитала. Мы считаем, что недостаток капитала мотивирует банки использовать запас нераскрытых неработающих кредитов для сглаживания отчетных данных по неработающим кредитам в течение бизнес цикла.