Стабилизация ставок денежного рынка, проведенная регулятором в январе, сняла наиболее острые риски ликвидности для банков и тем самым сделала «защиту курса высокими ставками» более убедительной. Проблема тенгового фондирования стала смещаться из области денежного рынка в область долгосрочных фондов, где долларизация не отступает, осложняя управление валютными рисками и подавляя предложение кредита.
Ожидаемое падение доходов реального сектора и ухудшение доступа к кредиту повышает вероятность роста просрочек по работающим займам. Корпоративный кредит замедлился, что типично для января, и продолжает долларизовываться, что превращается в тенденцию.
На прошлой неделе регулятор представил пакет мер по дедолларизации, который включает валютный контроль и контроль капитала, но не меры по контролю инфляции.
