Во 2кв. 2011 года продолжился рост казахстанской экономики благодаря восстановлению и укреплению потребительского и инвестиционного спроса, но производство сырья и бюджетные расходы снизились.
В августе больше половины всех банков зарегистрировали падение корпоративных депозитов. Предположительно, данное падение связано с квартальной выплатой НДПИ и закрытием нерезидентами длинных позиций по тенге, открытых в начале года. Нацбанк, по нашему мнению, отреагировал на отток зарубежного краткосрочного спекулятивного капитала нестерилизованными FX-интервенциями, что повысило ставки на межбанковском рынке. Банки прогнозировали отток депозитов в связи с необходимостью оплаты НДПИ, но менее ожидаемый отток корпоративных депозитов нерезидентов сильно ударил по «буферу» ликвидности, накопленному за последние одиннадцать месяцев (см. Рис. 1). Активы сектора снизились незначительно (-2%).
Мы продолжаем публиковать кривую доходности Казахстана. В данном отчете мы обсуждаем причины роста краткосрочных ставок в августе.
С нашей методологией можно ознакомиться в предыдущих отчетах по кривой доходности Казахстана.
