Аналитический центр

За 1П2021 г. показатель КЭИ увеличился на 2.9% г/г. Восстановительная динамика наблюдается во всех отраслях экономики Казахстана за исключением транспортной сферы, восстановление которой сдерживается сложной эпидимеологической обстановкой в республике и карантинными ограничениями. Основными драйверами роста экономики выступают отрасль торговли, промышленности и стрительства. Рост ВВП Казахстана в январе-июне текущего года составил +2.2% г/г (-1.8% г/г в январе-июне 2020 г.). Транспортная сфера в условиях сохранения неоднозначной эпидемиологической обстановки по коронавирусу продолжит оказывать сдерживающее влияние на рост экономики Казахстана во второй половине текущего года. Текущая динамика роста экономики соответствует нашему прогнозу по росту ВВП на текущий год на уровне 3.2% г/г. 

В мае активы банковского сектора увеличились на 3.2% и по состоянию на 1 июня 2021 г. составили Т34 трлн. Объемы кредитования экономики увеличились на 3.6% м/м до Т15.6 трлн как за счет роста кредитов физическим лицам на 3.3% м/м, так и увеличения займов юридическим лицам на 3.9% м/м. Наиболее заметный рост продемонстрировали кредиты в иностранной валюте, общий размер которых увеличился на 12.6% до Т2 трлн за счет роста корпоративный валютных займов на 12.9% м/м. Депозитная база банковского сектора за месяц увеличилась на 2.8% до Т23.8 трлн в основном за счет роста корпоративных вкладов на 4.7% до Т11.9 трлн. Чистая прибыль банковского сектора за май составила Т144.7 млрд (+22.8% м/м), с начала года чистая прибыль составила Т545.8 млрд (+76.9% г/г).

С учетом восходящей динамики цен и роста общего инфляционного давления на экономику, усиливаемого через внешнеторговые каналы, мы повышаем наш прогноз по инфляции до 7.8-8.0% по итогам 2021 г.

Финансовые показатели банковского сектора по итогам апреля 2021 г.

В первом квартале 2021 года доходы госбюджета без учета трансфертов из Нацфонда (НФ) увеличились на 2.6% г/г, на что главным образом повлияли неналоговые доходы. Налоговые поступления в годовом выражении незначительно снизились, а объем трансфертов из Нацфонда уменьшился на 8.6% г/г. При этом расходы госбюджета в первом квартале увеличились на 18% г/г, в основном за счет роста расходов в сфере здравоохранения и обслуживания государственного долга (рост более 50% г/г).

Несмотря на замедление инфляции к предыдущему месяцу, годовая инфляция ускорилась с 7.0% в апреле до 7.2% мае, при этом в отдельных регионах страны инфляция превысила 8.0%.

Динамика показателя КЭИ улучшилась с +2.3% г/г в марте до +11.7% г/г в апреле, при этом за 4 месяца текущего года показатель увеличился на 1.2% г/г. Сфера транспорта (-9% г/г) за 4 месяца этого года пока не преодолела отрицательную динамику и по-прежнему оказывает негативное влияние на КЭИ. Согласно данным Министерства национальной экономики РК, рост ВВП Казахстана за 4М2021г.  составил 0.7% г/г (-0.2% г/г в январе-апреле 2020 г). Мы ожидаем рост экономики Казахстана на уровне 3.2% в этом году. 

Сокращение ВВП в 1 квартале 2021 г. было минимальным с начала коронакризиса и составило 1.6% г/г. Под влиянием стимулирующих мер правительства и притока пенсионных сбережений существенный рост продемонстрировали сектора экономики, ориентированные на внутренний спрос. Более быстрое восстановление экономики сдерживают карантинные ограничения и ситуация в энергетической отрасли страны, где сохраняется снижение добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+ (-10% г/г) и наблюдается сильнейший спад инвестиций (-48% г/г). В марте произошло умеренное замедление инфляции до 7% г/г, однако инфляционное давление сохраняется. Курс национальной валюты, несмотря на рост цен на нефть, приток капитала в рамках портфельных инвестиций и рост валютообменных операций НБК, ослаб на 0.9% с начала года и составил 424.34 тенге за доллар США. Текущий счет республики Казахстан за 1кв2021 г. сложился с дефицитом в размере в $1.2 млрд (профицит в $2.1 млрд в 1кв2020 г.) за счет сокращения профицита торгового баланса до $3.9 млрд (-45.2% г/г) и расширения дефицита баланса первичных доходов до $4.8 млрд (+17.8% г/г). Консолидированные активы страны сократились на 4% с начала года до $90.6 млрд из-за падения рыночной стоимости золота, а также за счет сокращения поступлений в НФ РК. По итогам 2021 года мы прогнозируем рост ВВП на 3.2%, инфляцию на отметке в 7.0% г/г и курс тенге на уровне 435 тг/$.

В 1кв2021 г. кредитный портфель БВУ вырос на 1.2% кв/кв за счет существенного роста выдачи кредитов в марте месяце. Портфель кредитов юридических лиц сократился на 0.54% кв/кв, в то время как розничный портфель вырос на 2.8% кв/кв. Рост депозитов в 1кв2021 г. ускорился с 3.4% кв/кв в 4кв2020 г. до 5.8% кв/кв. Этому росту способствовало как увеличение депозитов в тенге на 6.5% кв/кв, так и в валюте на 4.8% кв/кв.

Динамика показателя КЭИ улучшилась с -2.3% г/г в феврале до +2.3% г/г в марте, при этом за 3 месяца текущего года показатель снизился на 1.8%. Сфера транспорта и торговли по-прежнему оказывают негативное влияние на КЭИ. Согласно данным Министерства национальной экономики РК, сокращение ВВП Казахстана в 1 квартале текущего года составило -1.6% г/г (+2.7% г/г в январе-марте 2020 г. Мы ожидаем рост экономики Казахстана на уровне 3.0% г/г в этом году.