Аналитический центр

Инфляция в феврале замедлилась до 0,6% с 0,7% в предыдущем месяце, однако в годовом выражении отмечается ее повышение с 5,6% до 6%, что является самым высоким уровнем с октября 2018 года.

Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) в январе 2020 г. вырос на 4,4 г/г, что выше показателя роста 2019 г. (2,9% г/г), но ниже показателя роста 2018 г. (4,7% г/г) за аналогичный период.

Выходу экономики на новый уровень роста в 4,5% способствовали повысившиеся до 20,4% от ВВП бюджетные расходы и высокая инвестиционная активность. В то же время качество экономического роста без улучшений – структурные изменения не видны, заработные платы были временно повышены за счет бюджета, затраты в основном финансировали текущие нужды (75% в общих расходах), в то время как дефицит госбюджета в 2019 году углубился до -1,9% от ВВП с -1,3%. 

Страновой обзор

Основным итогом пошедшего года можно смело назвать увеличение темпов роста кредитования населения.

Масштабные бюджетные вливания вместе со значительным увеличением инвестиций вывели экономику на новый уровень роста в 4,5% в 2019 году, что оказалось выше средней динамики в 4,2% за последнее десятилетие. Набор адресных мер стимулирующего и административного характера поддержал внутренний спрос, нивелировав отрицательное влияние негативной мировой конъюнктуры на рынке нефти, при этом инфляция сохранилась на умеренном уровне в 5,4%, что существенно ниже многолетнего трэнда. В базовом варианте прогноза на 2020 год мы ожидаем рост ВВП в 4,5%, инфляцию на уровне 5,5% и ослабление национальной валюты на 4% к концу года. 

Инфляция в январе третий месяц подряд находится на отметке в 0,7%. В годовом выражении отмечается небольшое повышение с 5,4% до 5,6%, что является самым высоким уровнем с октября 2018 года. «Разморозка» тарифов и цен на топливо госмонополий ожидаемо усилили инфляцию. 

Прогнозы и ожидания на 2020 год: экономика, банковский сектор, фондовый рынок

Многочисленные фискальные и административные стимулы, направленные на повышение доходов населения, а также продолжение роста потребительского кредитования положительно повлияли на потребительскую активность. Однако их эффект был нивелирован возросшим спросом на валюту со стороны населения и более слабым экономическим ростом в отдельных регионах. В результате, вопреки росту покупательной способности населения оборот розничной торговли в 2019 году вырос слабее, чем годом ранее, на скромные 5,8%.

В ноябре общая депозитная база казахстанских банков сократилась на 2.6% м/м в результате значительного оттока корпоративных вкладов, преимущественно валютных. Кредитование населения за 11М2019г. выросло почти на 24%, а объем корпоративных займов снизилcя на 8,7%. Прибыль банковской системы также продолжила расти – без учета результатов Jýsan Bank прибыль с начала года выше на 24% г/г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.