Аналитический центр

В 1кв2021 г. кредитный портфель БВУ вырос на 1.2% кв/кв за счет существенного роста выдачи кредитов в марте месяце. Портфель кредитов юридических лиц сократился на 0.54% кв/кв, в то время как розничный портфель вырос на 2.8% кв/кв. Рост депозитов в 1кв2021 г. ускорился с 3.4% кв/кв в 4кв2020 г. до 5.8% кв/кв. Этому росту способствовало как увеличение депозитов в тенге на 6.5% кв/кв, так и в валюте на 4.8% кв/кв.

Динамика показателя КЭИ улучшилась с -2.3% г/г в феврале до +2.3% г/г в марте, при этом за 3 месяца текущего года показатель снизился на 1.8%. Сфера транспорта и торговли по-прежнему оказывают негативное влияние на КЭИ. Согласно данным Министерства национальной экономики РК, сокращение ВВП Казахстана в 1 квартале текущего года составило -1.6% г/г (+2.7% г/г в январе-марте 2020 г. Мы ожидаем рост экономики Казахстана на уровне 3.0% г/г в этом году.  

В 2020 году, на фоне неблагоприятной экономической ситуации, розничные продажи сократились на рекордные 4.1% в реальном выражении, в то время как в номинальном выражении розничные продажи увеличились на 2% с Т11.3 трлн до Т11.6 трлн.

Экономика Узбекистана в 2020 г. удержалась в положительной зоне роста. Рост ВВП в прошлом году составил 1.6%, в основном за счет роста в отраслях строительства и сельского хозяйства. На фоне замедления инфляции, с целью оказания поддержки экономике ЦБ РУ в прошлом году дважды смягчил денежно-кредитные условия. При этом, для сохранения устойчивости банковской системы, ЦБ РУ ввел механизм предельных процентных ставок по депозитам и кредитам. Международные резервы страны выросли на 19.6% г/г за счет роста стоимости золота и роста активов в СКВ. Дефицит текущего счета сократился с $3.4 млрд в 2019 г. до $3.1 млрд в 2020 г. Несмотря на пандемию, реформы в Узбекистане продолжаются и в 2020 г. в большей степени затронули сельское хозяйство.  

Финансовые показатели банковского сектора на 1 марта 2021 года

Темп роста потребительских цен в марте замедлился до 0.6% м/м с 0.7% м/м в феврале. 

В 2020 году на фоне неблагоприятной экономической ситуации налоговые доходы госбюджета сократились на Т0.7 трлн (-7%).

Динамика показателя КЭИ в январе ухудшилась до -5.8% г/г с +0.7% г/г в декабре 2020 г. Негативное влияние на КЭИ оказала отрицательная динамика сферы транспорта, торговли и промышленности, доля которых составляет 76.7%. Кроме того, отрицательно сказалась высокая база прошлого года (+4.4% г/г в январе 2020 г.). Согласно данным Министерства национальной экономики РК, сокращение ВВП Казахстана в январе текущего года составило -4.5% г/г (+3.6% г/г в январе 2020 г). Наш прогноз по росту экономики в этом году составляет 3.0% г/г в базовом сценарии.   

Фокус банковского кредитования в прошлом году сместился в сторону жилищных займов населению, портфель которых за 2020 г. вырос на 32.3% (+32.0% в 2019 г.), значительно опередив динамику роста портфеля потребительских займов (+4.3% г/г в 2020 г., +26.9% г/г в 2019 г.) на фоне дальнейшего сокращения портфеля займов юридических лиц (-1.5% г/г). Также мы отмечаем рекордный рост депозитов (+16.1% г/г в тенге) и увеличение объемов изъятой НБК ликвидности (+17.9%), особенно заметное в декабре (+37.6% м/м).

Мы уже писали ранее, что Министерство финансов РФ (МФ РФ) существенно нарастило внутренний госдолг на фоне пандемии. Значительная доля его пришлась на ОФЗ-ПК – облигации с плавающем купоном. Правительству РФ удалось привлечь внутренних инвесторов к покупке данных инструментов, поскольку для них характерны более низкие процентные риски по сравнению с бумагами с фиксированной ставкой (ОФЗ-ПД). Ранее данный тип облигаций также эмитировался, но именно в 2020 году произошёл существенный рост объемов размещений данных облигаций.