Экономика Турции в 2022 г. демонстрировала уверенный рост за счет увеличения внутреннего потребления домохозяйств и расширения государственных расходов. На фоне устойчивого роста экономики в 1П2022 г. дефицит бюджета заметно сократился и сложился минимальным с 2006 г. Государственный долг Турции в 2022 г. увеличился за счет внутренних заимствований при этом валютные риски на фоне ослабления турецкой лиры продолжили нарастать. При этом размер общего валового государственного долга является одним из минимальных в Европе, а с учетом сохранения роста экономики и, как следствие, доходной части бюджета не создает рисков утраты платежеспособности. Размер международных резервов достиг максимального размера за последние 9 лет. Сокращение внешнего спроса на турецкий экспорт и рост внутреннего на импорт негативно сказались на текущем счете республики, дефицит которого значительно углубился. ЦБ Турции сохранял денежно-кредитные условия в 1П2022 г. неизменными и лишь по мере замедления темпов роста экономики стал динамично снижать процентную ставку в стране. Таким образом, страна смогла преодолеть опасения по поводу возможного экономического кризиса, вследствие применения низких ставок для борьбы с инфляцией. В 2022 г. наблюдалось снижение галопирующих темпов потребительской инфляции. Фондовый рынок Турции продемонстрировал одну из наилучших динамик в мире в прошлом году, а доходность по ГЦБ поступательно снижалась как в местной, так и в иностранной валюте.
В 2023 г. темпы роста экономики Турции замедлятся на фоне сохранения геополитических рисков, слабого экономического роста в странах Европы, а также из-за последствий землетрясения и сокращения потребления домохозяйств в республике. Для стимулирования экономики ДКП сохранится мягкой, одним из последствий которой будет дальнейшее ослабление лиры. В 2023 г. дефицит бюджета вырастет, т.к. замедление темпов экономики, восстановление ее от землетрясения и проведение президентских выборов окажут давление на расходную часть бюджета. В 2023 г. на фоне замедления глобальной экономики условия внешней торговли ухудшатся, что отразится на торговом балансе страны. Однако сохраняющаяся валютная выручка от туристических услуг окажет сдерживающее влияние на углубление дефицита текущего счета. В текущем году мы ожидаем нормализацию ставок доходности по ГЦБ Турции на фоне более предсказуемой инфляции, стабилизации курса лиры и снижения страновых рисков, что делает интересными ГЦБ, деноминированные в валюте. Кроме того, инвесторов могут заинтересовать корпоративные бонды из сектора промышленности, транспорта и телекоммуникаций.
