Несмотря на снижение темпов потребительской инфляции второй месяц подряд, ее динамика все еще сохраняется на высоком уровне. В годовом выражении темпы инфляции замедлились с 18.1% в марте до 16.8% в апреле. Динамика цен на продовольственные товары и платные услуги внесла основной вклад в это снижение, в то время как рост стоимости непродовольственных товаров, наоборот, оказал сдерживающее влияние на общее изменение индекса потребительских цен. Основной причиной сохранения относительно высоких темпов инфляции по этому компоненту стало повышение предельных цен на ГСМ.
В апреле 2023 г. наблюдалось «техническое» замедление годовых темпов инфляции из-за эффекта базы прошлого года. С февральского пика в 21.3% г/г темпы потребительской инфляции уже замедлились на 4.5 пп и этот процесс продолжится. Этому поспособствует эффект базы прошлого года, который будет нарастать и положительно сказываться на замедлении динамики инфляции. Однако эффект переноса роста цен на энергоносители будет транслироваться на тарифы коммунальных услуг и общую стоимость потребительской корзины. Тем не менее мы не ожидаем резкого и существенного ускорения темпов потребительской инфляции, т.к. эффект переноса реализуется с определенным лагом и будет распределен по времени.
С учетом сохранения относительно жестких денежно-кредитных условий, реализации этих эффектов и комплекса мер Правительства, темпы потребительской инфляции, по нашему мнению, будут стремиться к верхней границе целевого показателя НБК по инфляции на 2023 г. в 12%.
