Департамент торговых идей

Мы предлагаем облегченную версию приложения к обзорам по рынку ГЦБ Казахстана, которое представляют собой серию слайдов (фильмы), предлагающее ежедневное графическое представление торговой динамики рынка ГЦБ на бирже KASE.

В июле произошло снижение краткосрочных ставок по сравнению с июнем: короткий конец (до 9 лет) упал на 25 бп, длинный подрос на 14 бп, и в целом кривая вернулась в то состояние, в котором она находилась практически в каждый месяц на протяжении последних трех лет. Заявки на продажу продолжили превосходить заявки на покупку по количеству и размеру. Количество сделок упало на 42% м/м, волатильность снизилась вдвое, вероятно, в результате снижения активности в период отпусков.

На этой неделе РД КМГ опубликовала операционные данные за 1П2012 и понизила годовой план производства. Фактическое снижение прогноза компанией, оказалось значительно выше наших ожиданий (-5,4% против -3,3%), и перевесило положительный эффект от перевыполнения компанией нашего прогноза производства в 1П2012 на 4,5%. Мы понижаем нашу 12-месячную целевую цену до $15 за ГДР и сохраняем рекомендацию ‘Продавать’.

В июне, количество сделок с ГЦБ сократилось на 28% за месяц. Активные заявки на продажу продолжают доминировать над заявками на покупку, как по количеству, так и по объему.

Состояние мировой экономики скорее всего продолжит ухудшаться на протяжении следующих двенадцати месяцев. Мы ожидаем, что замедление роста мировой торговли и более слабый спрос из Китая, который потребляет 40% всей производимой в мире меди, приведут к дальнейшему снижению цены меди. Цены на золото могут несколько подрасти к концу 2012 г., однако масштаб этого роста будет ограничен из-за прогнозируемого излишка предложения металла на рынке в 2013-2014 гг.

Результаты Казахтелеком за первый квартал в основном подтверждают наши прогнозы на квартал и на весь год. Более того, 20%-е повышение абонентской платы за телефоны с 1 мая создает потенциал роста выручки компании на большую величину, чем ожидалось нами ранее.

В мае НБК и Минфин разместили пять бумаг общим объемом Т102,33 млрд. по доходностям достаточно близко соответствующим кривой ХФ. На вторичном рынке прошли сделки с 26 бумагами на общую сумму Т26,43 млрд. (см. Таблицу 1). По сравнению с апрелем возросли и количество заявок на покупку, и их объем.

Финансовые результаты РД КМГ в 1кв2012 оказались выше наших ожиданий. Мы повышаем нашу 12-месячную целевую цену до $16,8 за ГДР, но сохраняем рекомендацию «Продавать».

Сегодня Казахтелеком провел встречу с аналитиками и журналистами.

Как и ожидалось, годовое общее собрание акционеров Казахтелеком, одобрило дивиденды в размере почти 20 000 тенге на каждую простую и привилегированную акцию. Компания выплатит своим акционерам по состоянию на 16 мая 2012 года 30% чистой прибыли за 2011 год и почти всю чистую прибыль, полученную в первом квартале текущего года, которая включает в себя выручку от продажи 49%-го пакета акций GSM Казахстан. Учитывая отличные результаты 2011 года, мы обновили нашу модель оценки компании и повысили расчетные цены простых и привилегированных акций Казахтелеком до 36 680 и 35 000 тенге, соответственно.