Департамент торговых идей

Бюллетень долгового рынка: 4 - 8 февраля 2013 г.

25 января оператор Казахтелеком объявил о возможном обратном выкупе (и продаже) своих акций с целью привести рыночную цену в соответствие со справедливой ценой.

Мы пересмотрели нашу оценку простых и привилегированных акций РД КМГ, чтобы учесть изменение в методологии прогноза цены на нефть за марку Брент. Мы также пересмотрели прогноз ставки акционерного капитала с 11.7% до 13.7%. Отрицательный эффект от более высокой ставки акционерного капитала был частично компенсирован увеличением цены за марку Брент. В результате мы повысили нашу 12м целевую цену до $19,6 за ГДР, на 7% выше последней цены закрытия. Мы оцениваем совокупную доходность по простым акциям на уровне 15%, немного выше требуемой ставки акционерного капитала. Поэтому, мы повышаем нашу рекомендацию по простым акциям с «Продавать» до «Держать». Мы также пересмотрели нашу 12М целевую цену по привилегированным акциям до 12 950 тенге за акцию, но учитывая недавний рост цены, понизили нашу рекомендацию с «Покупать» до «Держать».   

Текущий год начался для РД КМГ со смены генерального директора. В течение прошлого предыдущего генеральному директору удалось стабилизировать добычу на УМГ на уровне 1,2-1,25 млн тонн в квартал. Дальнейший прирост добычи до запланированных 5,3млн тонн в 2013 году зависит полностью от многообещающей $700-миллионной программы модернизации.   

Начало покрытия

Обзор акций казахстанских компаний

Полная версия отчета может быть получена у Halyk Finance Sales

Для получения полной версии отчета, пожалуйста, свяжитесь с Департаментом продаж.

20 декабря руководство Казахтелеком провело конференц-звонок для обсуждения финансовых результатов за первые девять месяцев 2012 г. и обсуждения дальнейших планов компании.

В ноябре доходность ГЦБ продолжала расти, в основном на сроках до погашения от 6 до 13 лет. Рост ставок, как и в предыдущие месяцы, был связан с по-прежнему низким спросом со стороны пенсионных фондов, а также с ростом ставок NDF и дефицитом ликвидности, усилившимся во время ноябрьской «налоговой недели».

Обзор результатов Казахтелеком за 3кв2012