Департамент торговых идей

• На прошлой неделе тенге укрепился на 4,51 тенге до 344,46USDKZT.
• Средний объем торгов за день составил $101,5млн.
• Суммарный объем торгов на валютном рынке за неделю составил $507млн.
• Ставка по 1-дн.свопам в пятницу составила 12,01% за неделю снизившись на 0,55пп.
• Акиматы областей Казахстана и г. Алматы разместили муниципальные облигации на KASE

• На прошлой неделе тенге укрепился на 3.28 тенге до 348.96USDKZT.
• АО "Банк Развития Казахстана" разместило на KASE 17.5 млн своих облигаций 1 августа, также  85.0 млн своих облигаций 3 августа. 
• Рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги ТОО "Казахстанские коммунальные системы" (Астана) на уровне "ВВ-" со "Стабильным" прогнозом
• Рейтинговое агентство Standard & Poor's  подтвердило долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги АО "Фонд национального благосостояния "Самрук-Қазына". 
• Казахстанская фондовая биржа опубликовала объем торгов корпоративными облигациями на KASE за январь–июль 2016 года.
• АО "АТФБанк" сообщило о подписании кредитного соглашения с АО "Банк Развития Казахстана".

Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ облигации Самрук-Энерго, деноминированные в долларах США.

Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ облигации Fortebank ввиду высоких коэффициентов адекватности капитала банка, которые не будут сдерживать выдачу новых займов, а также ввиду позитивной динамики показателей операционной прибыльности банка, достаточной ликвидности на балансе вместе с равномерным погашением основной задолженности по облигациям.

Мы рекомендуем ПРОДАВАТЬ облигации АО “Казкоммерцбанк”.

Завершение строительства на Бозшаколе, снижение общей денежной себестоимости по итогу 2015 г. на 10,5% г/г до $2,3/фунт относительно прогнозов Компании, и более высокая текущая цена на медь  позволяет нам повысить нашу 12М ЦЦ по акциям KAZMinerals до GBp140/акцию. Однако, учитывая сохранение высоких кредитных и производственных рисков Компании в совокупности с консервативным консенсус прогнозом цены на медь (сохранение переизбытка поставок меди на рынок в 2016-2019 гг.), мы сохраняем нашу рекомендацию «Продавать».

• На прошлой неделе тенге укрепился на 1,64 тенге до 338,05USDKZT. 
• 27 июня АО Банк ВТБ сообщило об освоении более Т0,5млрд средств ЕНПФ в рамках поддержки МСБ.
• 27 и 28 июня облигации ТОО "Бузгул Аурум" прошли процедуру листинга на KASE и были включены в официальный список "иные долговые ценные бумаги". 
• 28 июня АО "Qazaq Banki" сообщило о регистрации Национальным Банком выпуска облигаций в объеме Т40млрд, со сроком 7 лет, с фиксированной купонной ставкой 12,0%.
• 29 июня АО "Аграрная кредитная корпорация" разместило облигации в объеме Т2,8млрд под 8,61% годовых, со сроком 5,5 лет, с купонной ставкой 8,5%.
• 29 июня АО "КазАгроФинанс" сообщило о подписании кредитного соглашения с банком АО РОСЭКСИМБАНК на сумму 716млн руб (Т3,8млрд по курсу 5,29RUBKZT) со сроком на 7 лет. 
• 29 июня S&P подтвердило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги АО «Евразийский банк» на уровне «B/B». Прогноз по рейтингам остается «Стабильным». 
• 30 июня АО "KEGOC" разместило облигации в объеме Т3,9млрд, со сроком погашения 14,9 лет, с купонной ставкой 18,6% на первый купонный период, индексированной по уровню инфляции. 
• 30 июня Акимат г. Астаны разместил Т1,7млрд облигаций под 0,15% годовых, со сроком обращения 2 года. 
• 30 июня открылись торги облигациями ТОО "Magnum Cash&Carry" с купонной ставкой 4,0% на первый купонный период, со сроком на 10 лет. Объем выпущенных облигаций составляет Т33млрд.
• 30 июня S&P подтвердило долгосрочный и краткосрочный рейтинги АО «Банк Развития Казахстана» по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне «BBB-/A-3». Прогноз по рейтингам — «Негативный». 
• 1 июля ТОО "Исткомтранс" выкупило 400тыс. облигаций на номинальную сумму $400тыс. 
• 1 июля рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") Национальной компании КазМунайГаз в иностранной валюте на уровне "BBB-" со "Стабильным" прогнозом.

Мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ облигации, деноминированные в долларах США, ввиду низкой доходности за период владения активом (3,6%) в случае покупки облигаций по цене 103,73 от номинала, а также рекомендуем ДЕРЖАТЬ облигации, деноминированные в тенге, ввиду их низкой ликвидности.

• На прошлой неделе тенге ослабился на 1,09 тенге до 339,68USDKZT. 
• 20 июня 2016 года АО "Фонд финансовой поддержки сельского хозяйства" сообщило о начале кредитования микрофинансовых организаций по программе "Дорожная карта бизнеса – 2020". 
• 24 июня Национальный Банк Республики Казахстан разместил ноты со сроком обращения 6 месяцев (впервые с января 2014 года) посредством аукциона в объеме Т50млрд. 
• 29 июня состоятся специализированные торги по доразмещению облигаций АО "Аграрная кредитная корпорация" в объеме Т2,8млрд, с купонной ставкой 8,50%, с погашением в 2021 году. 
• 30 июня состоятся торги по размещению облигаций АО "KEGOC" в объеме Т3,9млрд, со сроком до 2031 года, с плавающей купонной ставкой, зависящей от уровня инфляции (16% годовых на текущий купонный период). 

Мы повышаем нашу рекомендацию с ДЕРЖАТЬ до ПОКУПАТЬ облигации банка АО “Банк ЦентрКредит”.