Месячная динамика показателя КЭИ улучшилась с -5.1% г/г в октябре до -1.9% г/г в ноябре. Улучшению показателя КЭИ способствовало сокращение отрицательной динамики в торговле и прирост положительной динамика в строительстве. Наряду с этим наблюдается дальнейшее нарастание отрицательной динамики промышленного производства. Согласно данным Министерства национальной экономики РК, сокращение ВВП республики за 11 месяцев текущего года составило 2.8% г/г (-2.9% г/г за 10м2020г.), что в целом соответствует динамике показателя КЭИ. Неоднородная динамика показателя КЭИ во втором полугодии указывает, что устойчивого восстановления экономики пока не наблюдается.
Динамика выдачи новых потребительских займов в октябре продолжила замедляться. Выдача сократилась на 6.6% м/м после увеличения на 19.4% м/м в сентябре и роста на 33.3% в августе. Общий объём выдачи новых кредитов физическим лицам за месяц сократился на 3.8% (+19.8% в сентябре), в то время как корпоративное кредитование продолжает наращивать отрицательную динамику прошлого месяца (-0.1% в сентябре), которая расширилась до -2.9% м/м.
Инфляция в ноябре ускорилась с 0.6% м/м до 0.9% м/м.
Отдельно за октябрь показатель КЭИ сократился на 5.1% г/г, значительно ухудшив статистику сентября (-0.4% г/г) и августа (-4% г/г). Заметному ухудшению показателя способствовало сокращение объемов услуг торговли и транспорта, к которым в октябре присоединилось еще и снижение промышленного производства. Текущая статистика прокси-показателя ВВП согласуется с оперативными данными Министерства национальной экономики РК, согласно которым ВВП за 10М2020 г. сократился 2.9% г/г. Неустойчивая динамика без выраженной тенденции сокращения отрицательного роста экономики указывает на то, что кризисные явления пока не преодолены.
Вследствие замедлившегося снижения налоговых доходов госбюджета в третьем квартале до -9.5% г/г против -23% г/г во втором квартале, в целом за 9 месяцев текущего года налоговые поступления в бюджет сократились на 10% г/г. Выпадающие налоговые поступления компенсировались за счет средств Нацфонда, обеспечивших 40% всех доходов за 9М2020 года.
Динамика выдачи новых потребительских займов в сентябре несколько замедлилась (+19.4% м/м) по сравнению с августом (+33.3% м/м), но остается достаточно высокой по сравнению с предыдущими месяцами года. При этом доля потребительских кредитов в структуре кредитов, выданных за период, приближается к «докоронакризисному» уровню и составляет 28.6% (в январе 32.6%, 30.7% в феврале). Общий объём выдачи кредитов физическим лицам за месяц вырос на 19.8% (29.0% в августе), что в основном и способствовало росту совокупного объёма выдачи новых кредитов за сентябрь на 7.3%, т.к. корпоративное кредитование за месяц продемонстрировало слабо отрицательную динамику на уровне 0.1% м/м.
В третьем квартале падение ВВП Казахстана замедлилось до -4.4% г/г, в целом за девять месяцев снижение экономического роста составило 2.8% г/г. Несмотря на рост цен на нефть почти на 30% кв/кв, вследствие парализующего влияния повторного локдауна, сфера услуг вновь стала основным драйвером спада экономики. Инфляция, ускорившись с 5.6% г/г в начале года до 7% г/г во втором и третьем кварталах, демонстрирует признаки стабилизации. После смягчения денежно-кредитных условий в июле, НБК взял паузу, в дальнейшем оставив базовую ставку без изменения на уровне 9%+/-1.5%. Резервы страны выросли на 0.6% кв/кв за счет увеличения ЗВР НБК на 2.8% кв/кв, в то время как активы Национального фонда сократились на 0.7% кв/кв. Под давлением негативной внешнеэкономической конъюнктуры курс национальной валюты ослаб на 6.6% за квартал. По результатам 2020 г. мы ожидаем ослабления тенге до уровня 440 тенге за доллар США вслед за падением котировок нефти и ослаблением российского рубля. Профицит по внешним счетам по итогам первого полугодия сменится дефицитом в 3.5% к ВВП по результатам всего года. По итогам 2020 года мы прогнозируем снижение ВВП на 2% и ожидаем инфляцию на уровне 7.3% г/г.
Инфляция в октябре ускорилась до 0.6% м/м с 0.3% м/м в предыдущем месяце. В годовом выражении рост цен повысился до 7.1% с сентябрьского уровня в 7%.
По нашим ожиданиям, сложившийся в настоящее время обменный курс тенге к рублю продержится недолго и в ближайшее время вернется к более обоснованному значению на уровне в 5.8 тенге и выше.
Основные финансовые показатели банковского сектора по итогам сентября.
