Ваш Партнер
на рынке капитала!

Полиметалл: результаты за 1П2020 г.

Скачать

В связи с усилением волатильности на фондовых рынках цена на золото с начала года выросла на 30%. Это обеспечило существенный рост финансовых показателей компании при в целом совпавших с нашими ожиданиями производственных результатах. Развитие перспективных проектов, таких как разработка Нежданинского месторождения и расширение производства на Амурском ГМК, гарантирует сильные производственные результаты в более отдаленном будущем, а высокие цены на золото сохранят положительное влияние на финансовые показатели компании уже в ближайшей перспективе. Мы подтверждаем нашу рекомендацию Покупать акции Полиметалл.

Производственные результаты:

  • Производство во 2кв2020 г. увеличилось на 1.7% г/г и составило 358тыс. унций в золотом эквиваленте благодаря сильным результатам на месторождении Кызыл (+33% г/г), нивелировавшим плановое снижение производства на Светлом (-15%). Производство золота увеличилось на 5.3% г/г до 318тыс. унций, в то время как производство серебра снизилось на 18.3% г/г до 4.9млн унций.
  • По итогам 1П2020 г. производство выросло на 4% г/г до 723тыс. унций в золотом эквиваленте. Производство золота возросло на 6.6% г/г до 642тыс. унций. Производство серебра сократилось на 11% г/г до 9.8млн унций.

Финансовые показатели:

  • Выручка по итогам 1П2020 г. выросла на 21% г/г до USD1.13млрд в основном в результате роста цен реализации золота и серебра.
  • Средняя цена реализации золота за полугодие составила USD1 661 за унцию, увеличившись на 25% г/г, средняя цена реализации серебра увеличилась на 10% г/г до USD16.7 за унцию.
  • Денежные затраты составили USD638 на унцию золотого эквивалента и снизились на 4% г/г, главным образом за счет ослабления казахстанской и российской валют в сочетании с положительным изменением структуры производства в пользу активов c более низкой себестоимостью, в частности – месторождения Кызыл.
  • Скорректированная EBITDA составила USD616млн и увеличилась на 53% г/г на фоне роста цен на металлы и снижения денежных затрат.
  • Чистая прибыль выросла на 40.2% г/г и составила USD381млн, против USD153млн годом ранее.
  • Капитальные затраты за полугодие увеличились на 31% до USD248млн за счет строительных работ на АГМК-2 и Нежданинском, производящимся согласно графику.
  • Чистый долг за полугодие вырос до USD1.7млрд, увеличившись на 14.3% г/г.
  • Совет директоров предложил выплатить промежуточные дивиденды по результатам шести месяцев в размере USD0.4 на акцию, что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли за 1П2020 г. Выплата дивидендов ожидается 25.09.2020 г. с возможностью получения дивидендов в евро или фунтах стерлингов.
  • C 26.08.2020 г. Совет директоров одобрил замену специального дивиденда на новый подход к выплате итогового дивиденда. Тем самым, начиная с 2021 г. компания будет выплачивать дивиденды два раза в год, а итоговый дивиденд по результатам текущего года будет определяться по новой политике. Минимальный размер финального дивиденда составит 50% от скорректированной чистой прибыли за 2-е полугодие (при условии соблюдения соотношения чистого долга к скорректированной EBITDA ниже установленного порогового значения 2.5x). В дополнение Совет директоров может увеличить итоговый дивиденд до максимальной выплаты в размере 100% от свободного денежного потока при условии, что он будет больше 50% от скорректированной чистой прибыли. Формула промежуточного дивиденда осталась неизмененной – 50% от скорректированной чистой прибыли за 1-е полугодие при условии соблюдения соотношения чистого долга к скорректированной EBITDA ниже установленного порогового значения 2.5x.

Без изменений в производственном плане:

  • Компания подтвердила текущий производственный план на 2020 и 2021 гг. в объеме 1.5 млн унций в золотом эквиваленте и сохранила прогноз затрат, аргументировав высокой волатильностью валют вкупе с ожидаемыми дополнительными расходами вследствие пандемии коронавируса.
  • Компания нацелена на увеличение годовой производительности на Кызыле до 2.1млн тонн во 2П2020 г. и полное завершение строительства, и запуск в эксплуатацию электростанции на месторождении Нежданинское.
  • Прогноз денежных и совокупных затрат остается неизменным в пределах USD650-700 и USD850-900 на унцию золотого эквивалента соответственно.
Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
Подписаться
Команда
Станислав Чуев
Директор Департамента
Дмитрий Шейкин
Макроэкономика
Асан Курманбеков
Макроэкономика
Жансая Кантаева
Долговые инструменты
Мадина Метеркулова
Долевые инструменты
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на покупку паев
Брокерский счет в Halyk Finance
Войти в личный кабинет
Для просмотра публикации требуется регистрация на сайте, пожалуйста, авторизуйтесь.
EngҚазРус