Ваш Партнер
на рынке капитала!

Краткосрочный экономический индикатор за 11M2020 сократился на 2.6% г/г

Месячная динамика показателя КЭИ улучшилась с -5.1% г/г в октябре до -1.9% г/г в ноябре. Улучшению показателя КЭИ способствовало сокращение отрицательной динамики в торговле и прирост положительной  динамика в строительстве. Наряду с этим наблюдается дальнейшее нарастание отрицательной динамики промышленного производства. Согласно данным Министерства национальной экономики РК, сокращение ВВП республики за 11 месяцев текущего года составило 2.8% г/г (-2.9% г/г за 10м2020г.), что в целом соответствует динамике показателя КЭИ. Неоднородная динамика показателя КЭИ во втором полугодии указывает, что устойчивого восстановления экономики пока не наблюдается.

В январе­­-ноябре 2020 г. поддержку экономике продолжают оказывать прежде всего сфера строительства (+12.1% г/г), связи (+8.4% г/г) и сельского хозяйства (+5.3% г/г). В сфере транспорта по-прежнему сохраняется значительная отрицательная динамика на уровне 17.1% г/г (-17.3% за 10М2020 г.). В сфере внутренней торговли наблюдается поступательное сокращение отрицательной динамики, которая за 11 месяцев текущего года составила -8.7% г/г (-9.4% за 10м2020г.).     

В промышленном производстве наблюдается нарастание отрицательной динамики, которая за 11 месяцев составила -0.8% (-0.6% г/г за 10 М2020г.), при этом объем производства в текущих ценах составил Т23 886 млрд. Объем выпуска в добывающей промышленности за 11М2020 г. сократились на 3.4% г/г (-3.1% г/г за 10М2020 г.) в то время, как в обрабатывающей промышленности составили +3.3% г/г (+3.2% г/г за 10М2020г.).

Кумулятивная динамика КЭИ, % г/г

Источник: КС МНЭ, расчеты Halyk Finance

Объем добычи сырой нефти за 11М2020 г. сократился на 4.8% г/г (-4.3% г/г за 10М2020 г.), а природного газа – на 1.4% г/г (-0.7% г/г за 10М2020 г.). Производство сырой нефти и газового конденсата в натуральном выражении за 11М2020 г. составило 78 524 тыс. тонн (82 527 тыс. тонн за 10М2019 г.). Вклад производства сырой нефти и природного газа в КЭИ, по нашим расчетам, за 11М2020 г. составил -0.57пп.

Индивидуальный вклад отраслей в КЭИ в январе-ноябре 2020 г. 

Источник: КС МНЭ, расчеты Halyk Finance

Сокращение инвестиций в основной капитал за 11М2020 г. составило 3.9% г/г (-4.7% г/г за 10М2020 г.). В номинальном выражении инвестиции в основной капитал составили Т10 604 млрд за указанный период.

Наше мнение

Исходя из текущей динамики составных компонентов КЭИ, можно с уверенностью сказать, что отрасль строительства, сельского хозяйства и связи в кризисный период оказывали значительную поддержку экономике. Однако необходимо подчеркнуть, что это произошло за счет государственной поддержки этих отраслей в форме кредитования (выдача кредитов на строительство и приобретение жилья гражданами за 10М2020 г. увеличилась на 21.9% с начала года), в форме субсидий и субвенций сельскому хозяйству, а также благодаря росту спроса на коммуникационные услуги в связи с пандемией.

В условиях экономической неопределенности домохозяйства ограничивают свои потребительские предподчтения продуктами питания и откладывают покупку товаров длительного пользования, увеличивая сбережения. Динамика депозитов физических лиц (+23.9% с начала года за 10 месяцев) отражает это экономическое явление. Рост сбережения и сужение потребления до продуктов питания сказывается и на приобретении товаров длительного пользования в кредит, которое также сокращается. Динамика потребительского кредитования с существенными просадками в апреле, мае и октябре текущего года отчасти отражает отрицательную динамику в сфере внутренней торговли. Мы не исключаем ускорения потребления в конце года в связи с новогодними праздниками, однако по году сфера внутренней торговли все же будет находиться в отрицательной зоне роста. 

С учетом карантинных мер, существенного сокращения мобильности населения, а также в связи с падением темпов производства, динамика транспортировки товаров и пассажиров продолжит демонстрировать двухзначное сокращение до конца года.

По нашим ожиданям, до конца  года в сфере промышленного производства также будет наблюдаться отрицательная динамика, особенно в сфере добывающей промышленности. Обрабатывающая промышленность будет находится в положительной зоне роста до конца текущего года. Отрасль производства автомобилей, поддерживаемая автокредитованием (за 11 месяцев реализация автомобилей выросла на 25.3% г/г), в том числе и за счет государственных программ, продолжит демонстрировать высокие темпы роста (>50%).   

Согласно данным Министерства национальной экономики РК, сокращение ВВП республики за 11 месяцев текущего года составило 2.8% г/г (-2.9% г/г за 10м2020г.), что в целом соответствует динамике показателя КЭИ. Неоднородная динамика показателя КЭИ во втором полугодии указывает, что устойчивого восстановления экономики пока не наблюдается.

Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
Подписаться
Команда
Станислав Чуев
Директор Департамента
Дмитрий Шейкин
Макроэкономика
Асан Курманбеков
Макроэкономика
Жансая Кантаева
Долговые инструменты
Мадина Метеркулова
Долевые инструменты
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на покупку паев
Брокерский счет в Halyk Finance
Войти в личный кабинет
Для просмотра публикации требуется регистрация на сайте, пожалуйста, авторизуйтесь.
EngҚазРус