Ваш Партнер
на рынке капитала!

КазТрансОйл: повышение внутреннего тарифа на перекачку нефти на 6%

Скачать

КазТрансОйл сообщил об утверждении тарифа на перекачку нефти на внутренний рынок Казахстана в размере 4 355.57 тенге за тонну на 1 000 км, что на 6% выше действующего временного тарифа. Мы отмечаем, что неопределенность по данному тарифу была одной из основных причин снижения стоимости акций начиная с прошлого года. Учитывая новый тариф, а также отмечая устойчивые финансовые результаты за 9М2020 г. и эффективные меры по оптимизации расходов, мы повышаем нашу целевую цену с 1 066 до 1 205 тенге на акцию и рекомендуем покупать акции КазТрансОйл. Также стоить отметить высокую дивидендную привлекательность акций: согласно нашим прогнозам, дивиденд за 2020 г. составит Т143/акцию, что при текущей цене подразумевает дивидендную доходность на уровне 15.8%.

Тарифы и изменение в модели оценки.

Компания сообщила об утверждении тарифа и тарифной сметы на регулируемую услугу по перекачке нефти на внутренний рынок РК в размере 4 355.57 тенге за 1 тонну на 1 000 км (без НДС), что на 6% выше действующего временного тарифа. Тариф вводится в действие с 1 января 2021 года, сроком на 5 лет.

Ранее в нашей модели мы закладывали временный тариф в размере 4 109.5 тенге на 1 000 км в 2021-2023 годах, и рост тарифов в 2024 – 2025 годах на 2-2.75%, что составляет половину от прогнозных темпов роста инфляции. В обновленной модели мы закладываем новый тариф на уровне 4 355.7 тенге за тонну на 1 000 км в 2021-2023 годах. Мы полагаем, что усиление инфляции в среднесрочной перспективе, может стать основанием для досрочного пересмотра тарифов с стороны КРЕМ, тем самым закладываем рост тарифов в 2024 – 2025 годах на 2-2.75%. Мы считаем, что повышение тарифа на перекачку нефти на внутренний рынок благоприятно скажется на финансовых показателях компании.

Добыча нефти в Казахстане и сделка ОПЕК+.

Добыча нефти в Казахстане за 10М2020 г. составила 71.6млн тонн, что составляет 100.2% от запланированного показателя на этот период. Экспорт нефти за 10М2020 г. составил 57.5млн тонн. Согласно прогнозам, план добычи нефти в Казахстане на 2020 г. составляет 85млн тонн, и экспорта нефти – 67.5млн тонн.

3 декабря страны ОПЕК+ приняли решение об увеличении добычи нефти на 500 тыс. баррелей в сутки с января 2021 г. Общее ограничение добычи стран участниц ОПЕК+ в январе 2021 г. составит 7.2млн баррелей в сутки от базового уровня. Для Казахстана уровень обязательств в январе 2021 г. составит 1.417млн баррелей в сутки.
На данный момент страна производит около 1.4млн баррелей в сутки, тогда как в 1кв. текущего года добыча составляла 1.85-1.9млн баррелей в сутки. Постепенное наращивание добычи окажет позитивное влияние на нефтегазовую индустрию, будет способствовать поддерживанию баланса спроса и предложения и стабилизации цен на нефть.

Стоит отметить, что постепенное наращивание добычи нефти в Казахстане в связи с новым решением ОПЕК+, окажет благоприятное влияние на показатели компании.

Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
Подписаться
Команда
Станислав Чуев
Директор Департамента
Дмитрий Шейкин
Макроэкономика
Асан Курманбеков
Макроэкономика
Жансая Кантаева
Долговые инструменты
Мадина Метеркулова
Долевые инструменты
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на покупку паев
Брокерский счет в Halyk Finance
Войти в личный кабинет
Для просмотра публикации требуется регистрация на сайте, пожалуйста, авторизуйтесь.
EngҚазРус