Ваш Партнер
на рынке капитала!

Казатомпром: производственные результаты за 9 месяцев 2020 года

Скачать

Операционные результаты за 9М2020 г. не вносят существенных изменений в наши прогнозы по компании. Рост средней цены реализации урана на 7% г/г почти до $30/фунт и увеличение объема продаж на 26% г/г до 8.7тыс. тонн окажет позитивное влияние на показатели выручки и чистой прибыли, что в свою очередь позволяет рассчитывать на дальнейший рост размера выплат акционерам. При этом мы ожидаем долларовую дивидендную доходность на уровне выше 6%. Мы сохраняем рекомендацию Покупать акции Казатомпром c 12М ЦЦ $18.09.

Операционные результаты

  • За 9М2020 г. объем производства снизился на 100% основе на 11% г/г до 15 тыс. и уменьшился пропорционально доле участия на 16% г/г до 8.3тыс. тонн.  Снижение объемов производства произошло в результате сокращения деятельности по разработке месторождений и снижения количества производственного персонала на протяжении 2кв2020 г. на фоне пандемии COVID-19.
  • Объем продаж по Группе составил 9.8тыс. тонн, что больше на 23% г/г. Объем продаж отдельно по компании увеличился на 26% г/г до 8.7тыс. тонн.
  • Средняя цена реализации урана выросла на 7% г/г до $29.58 за фунт.

Компания сохранила прогнозы на 2020 г.

Все ожидания Компании на 2020 год остаются неизменными и составляют 19 000 - 19 500 тонн U3O8 по объему производства на 100% основе (10 500 - 10 800 тонн U3O8 пропорционально доле участия).

Прогноз по объему реализации по Группе составляет 15 500 - 16 500 тонн U3O8, и 13 500 - 14 500 тонн U3O8 отдельно по компании.

Ситуация на рынке урана складывается в пользу дальнейшего роста цен

Деятельность по разработке месторождений на всех горнодобывающих предприятиях Казатомпрома возобновлена и продолжается в соответствии с планами Компании. Эксплуатационное бурение и связанные с ним работы по вводу новых блоков были возобновлены в августе 2020 г. после четырехмесячного периода сниженной операционной активности в результате мер против COVID-19.

В сентябре Cameco Corporation и Orano Canada возобновили работу на рудниках Сигар-Лейк и МакКлинЛейк в северном Саскачеване (Канада), ранее полностью приостановленные из-за пандемии. Несмотря на то, что компании отозвали большинство прогнозных показателей из-за неопределенности, ожидается, что в 2020 г. Сигар-Лейк произведет около 4 000 тонн урана по сравнению с изначально заявленным планом в 6 900 тонн урана.
Ожидается, что объемы добычи в других уранодобывающих странах (Намибия, Нигер, Австралия, Россия и Узбекистан) в 2020 году будут ниже, чем было первоначально запланировано. В результате, ожидается сокращение первичного мирового предложения урана до 14% в 2020 г. по сравнению с 2019 г. (по данным сторонних источников). Это приведет к дефициту предложения по сравнению с предыдущими ожиданиями, в соответствии с которыми в 2020 г. ожидался баланс спроса и предложения урана.

Также напоминаем, что августе Казатомпром объявил о намерении продолжить сокращение добычи на 20% в 2022 г. по сравнению с запланированным уровнем в рамках контрактов на недропользование. Реализация данного решения о продлении сокращения добычи на еще один год приведет к исключению до 5 500 тонн урана из предполагаемого объема мирового первичного производства урана в 2022 г., что окажет позитивное влияние на динамику цены на уран. Средняя цена спотовых цен на конец месяца выросла на 16% г/г до $30 за фунт, и, вероятно, продолжит расти в краткосрочной перспективе в связи с сокращением добычи, а также с увеличением закупок на спотовом рынке со стороны США. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, цена на уран к 2024 г. достигнет $38.54 за фунт.

Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
Подписаться
Команда
Станислав Чуев
Директор Департамента
Дмитрий Шейкин
Макроэкономика
Асан Курманбеков
Макроэкономика
Жансая Кантаева
Долговые инструменты
Мадина Метеркулова
Долевые инструменты
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на покупку паев
Брокерский счет в Halyk Finance
Войти в личный кабинет
Для просмотра публикации требуется регистрация на сайте, пожалуйста, авторизуйтесь.
EngҚазРус