Ежедневный обзор 20 ноября 2019 года
По итогам 9М2019г. компания отчиталась о росте доходов на 48% г/г до Т191млрд, который был достигнут по большей части за счет дохода в Т52млрд от нового вида услуг (обеспечение готовности мощности к несению нагрузки), а также, благодаря умеренному росту доходов по остальным направлениям деятельности.
Объем производства на 100% основе и пропорционально доле владения в рассматриваемом периоде превысил аналогичный показатель прошлого года на 6% и 15% соответственно.
По итогам 9М2019г. Компания показала увеличение доходов на 90% г/г до 298.6млрд тенге. Основной эффект роста обеспечен предоставлением услуг мобильной связи и фиксированной телефонии. Позитивные результаты Казахтелекома несколько нивелируются разовым увеличением расходов вследствие консолидации. Мы сохраняем нашу рекомендацию Покупать акции Казахтелеком.
В условиях снижающейся абонентской базы (-8.6% г/г) и стагнации доходов от услуг голосовой связи, Kcell заметно сократила расходную часть, смягчив снижение операционной прибыли на 3% г/г.
Производство меди Kaz Minerals за 9М2019г. выросло на 6% г/г до 230,5тыс тонн. На весь 2019г. компания планировала 300тыс тонн и благодаря сильной отдаче от проектов роста по результатам 9М2019г. компания намерена превысить годовой план производства на 5%.
Компания на отдельной основе транспортировала 33,3млн тонн нефти, что ниже на 1.7% г/г. Консолидированный грузооборот КТО за 9М2019г. снизился на 0.9% г/г и составил 34,2млрд тонно-километров. Отдельный грузооборот составил 28,3млрд тонно-километров, показав снижение на 0.8% г/г. КТО связывает снижение показателей с поступлением низких объемов нефти.
Рекомендация «Покупать» с 12М ЦЦ 1300тенге/акцию.
Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» облигации НК КМГ.
Справедливая стоимость акции компании, полученная методом дисконтирования денежных потоков, составляет $16.5/GDR и Т6135/акцию.
