Аналитический центр

Динамика выдачи новых потребительских займов в сентябре несколько замедлилась (+19.4% м/м) по сравнению с августом (+33.3% м/м), но остается достаточно высокой по сравнению с предыдущими месяцами года. При этом доля потребительских кредитов в структуре кредитов, выданных за период, приближается к «докоронакризисному» уровню и составляет 28.6% (в январе 32.6%, 30.7% в феврале). Общий объём выдачи кредитов физическим лицам за месяц вырос на 19.8% (29.0% в августе), что в основном и способствовало росту совокупного объёма выдачи новых кредитов за сентябрь на 7.3%, т.к. корпоративное кредитование за месяц продемонстрировало слабо отрицательную динамику на уровне 0.1% м/м.

В третьем квартале падение ВВП Казахстана замедлилось до -4.4% г/г, в целом за девять месяцев снижение экономического роста составило 2.8% г/г. Несмотря на рост цен на нефть почти на 30% кв/кв, вследствие парализующего влияния повторного локдауна, сфера услуг вновь стала основным драйвером спада экономики. Инфляция, ускорившись с 5.6% г/г в начале года до 7% г/г во втором и третьем кварталах, демонстрирует признаки стабилизации. После смягчения денежно-кредитных условий в июле, НБК взял паузу, в дальнейшем оставив базовую ставку без изменения на уровне 9%+/-1.5%. Резервы страны выросли на 0.6% кв/кв за счет увеличения ЗВР НБК на 2.8% кв/кв, в то время как активы Национального фонда сократились на 0.7% кв/кв. Под давлением негативной внешнеэкономической конъюнктуры курс национальной валюты ослаб на 6.6% за квартал. По результатам 2020 г. мы ожидаем ослабления тенге до уровня 440 тенге за доллар США вслед за падением котировок нефти и ослаблением российского рубля. Профицит по внешним счетам по итогам первого полугодия сменится дефицитом в 3.5% к ВВП по результатам всего года. По итогам 2020 года мы прогнозируем снижение ВВП на 2% и ожидаем инфляцию на уровне 7.3% г/г. 

Инфляция в октябре ускорилась до 0.6% м/м с 0.3% м/м в предыдущем месяце. В годовом выражении рост цен повысился до 7.1% с сентябрьского уровня в 7%.

По нашим ожиданиям, сложившийся в настоящее время обменный курс тенге к рублю продержится недолго и в ближайшее время вернется к более обоснованному значению на уровне в 5.8 тенге и выше. 

Основные финансовые показатели банковского сектора по итогам сентября.

В связи с кризисом малый и средний бизнес Казахстана столкнулся с серьезными экономическими проблемами, в результате чего в первом полугодии текущего года прибыль малых предприятий сократилась почти на треть в годовом выражении. 

Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) за 9М2020 г. сократился на 2.5% г/г, продемонстрировав улучшение по сравнению с падением на 2.9% г/г за 8М2020 г. В разрезе месячной статистики также наблюдается улучшение прокси-показателя ВВП. Так, если в августе показатель КЭИ упал на 4% г/г, то в сентябре наблюдается восстановление его динамики до -0.4% г/г. Улучшению общей динамики КЭИ способствовало увеличение положительной динамики в строительстве и сельском хозяйстве и сокращение отрицательной в сфере торговли. При сохранении текущей тенденции по восстановлению экономики при отсутствии всплеска заболевания COVID-19 в ноябре-декабре текущего года отрицательные темпы роста экономики будут сокращаться, однако в положительную зону экономика вернется лишь в следующем году. 

После июньского падения на 23% м/м, объём выдачи новых потребительских займов в августе вырос на 33.3% м/м, а выдача займов на строительство и приобретение жилья увеличилась на 25.1% м/м. В результате, общий объём выдачи кредитов физическим лицам за месяц вырос на 29.0%, что вкупе с увеличением объемов выдачи корпоративных займов на 19.9% м/м привело к росту совокупного объёма выдачи новых кредитов за август на 23.1%. 

Инфляция в сентябре незначительно ускорилась до 0.3% м/м с 0.1% м/м в предыдущем месяце. В годовом выражении рост цен не изменился и сохранился на уровне 7%. Инфляция в третьем квартале текущего года резко замедлилась до 0.7% с 1.8% во втором квартале и опустилась до уровня третьего квартала 2019 года. Замедлению инфляции в третьем квартале способствовали продовольственные товары занимающие наибольший вес в потребительской корзине – цены на них в июле-сентябре не изменились. Мы сохраняем наш прогноз по инфляции на конец текущего года на уровне 7.3% г/г.

Падение экспортных доходов и уменьшение спроса на услуги транспорта и туризма, а также спад промышленного производства и внутренней торговли вследствие карантинных мер привели к сокращению экономики Турции во 2кв 2020 г. на 9.9% г/г. В условиях затяжного экономического спада турецкая лира обновляет один антирекорд за другим, потеряв более 30% стоимости с начала года, а двузначная инфляция и высокие темпы кредитования грозят еще больше «перегреть» экономику и ввергнуть ее в стагфляцию. Помимо этого, военные действия в Ливии и Сирии, антитеррористические операции внутри страны, а также территориальные споры с Грецией за газоносные территории в восточной части Средиземноморья повышают вероятность введения против Турции санкций ЕС.