Аналитический центр

Доходы госбюджета без учета трансфертов Нацфонда (НФ) в третьем квартале 2021 г. снизились на 3.7% кв/кв за счет сокращения налоговых поступлений.

Динамика роста кредитования экономики банками замедлилась с 3.1% м/м в сентябре до 1.4% м/м в октябре в результате сезонного снижения спроса на фоне дальнейшего ужесточения денежно-кредитных условий в стране.

Мы ожидаем умеренного роста цен в декабре текущего года, что в сочетании с «эффектом высокой базы» конца прошлого года скажется на замедлении инфляции до 8.6% г/г.

Наш прогноз на 2022 г. по росту ВВП составляет 4.0%, по инфляции – 7.5%, по курсу – Т438 за доллар США.

За 10М2021 г. краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) увеличился на 3.9% г/г за счёт положительного вклада всех отраслей, входящих в показатель. Существенное ускорение динамики роста наблюдалось в сфере транспорта и торговли, при этом строительная отрасль отметилась замедлением. ВВП Казахстана в январе-октябре текущего года вырос на 3.5% г/г за счет расширения деловой активности реального сектора на 2.9%, а в сфере услуг – на 3.4% г/г.

Несмотря на последовательное повышение базовой ставки в июле и сентябре, продолжающееся восстановление экономики поддержало ускорение роста кредитования с 2.7% м/м в августе до 3.1% м/м в сентябре. 

Инфляция на конец текущего года по нашему прогнозу составит 8.5-8.7% г/г.  

За 9М2021 г. краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) увеличился на 4.1% г/г. Основной вклад в рост индикатора обеспечили отрасли торговли, промышленности и строительства (3.78 пп.). В сфере транспорта впервые с февраля прошлого года наблюдается положительный рост. ВВП Казахстана в январе-сентябре текущего года вырос на 3.4% г/г (-2.8% г/г в январе-сентябре 2020 г.) за счет роста деловой активности реального сектора на уровне 3.5%, а в сфере услуг на 2.9% г/г.   

Несмотря на ужесточение денежно-кредитных условий в июле, совокупный объем кредитования экономики в августе расширился на 2.7% м/м до Т16.5 трлн за счет одновременного роста портфеля розничных займов на 4.2% м/м и портфеля кредитования юридических лиц на 1.0% м/м.

Сохраняющийся высокий темп роста цен непродовольственных товаров (+0.6% м/м) и платных услуг (0.7% м/м) за счет эффекта низкой базы прошлого года способствовал ускорению темпов потребительской инфляции до 8.9% в годовом выражении (максимальный показатель с 2016 г.).