В июне произошло повышение долларизации депозитов после довольно продолжительного снижения на протяжении последних 7 месяцев. Ситуация в сфере кредитования значительно не изменилась – рост розничного кредитования продолжил компенсировать сокращение кредитования юридических лиц. Второй месяц подряд происходит падение объемов изъятой ликвидности, а также наблюдается продолжение роста прибыли банковской системы.
В то время как экономика демонстрирует последовательный рост на 4% третий год подряд, темпы увеличения выпуска продукции МСБ идут с существенно опережающими темпами, близкими к 9%. В результате, доля МСБ в экономике растет, однако в силу низкой прозрачности данной сферы не вполне ясны источники такого быстрого роста, а динамика основных показателей сектора плохо либо вообще не согласуется с сопутствующими показателями экономики.
В апреле, как и в прошлом месяце, продолжилась стагнация в банковском секторе. Основная причина данной стагнации по нашему мнению, заключена не во внутреннем состоянии банковского сектора, а в текущей экономической среде. Являясь финансовыми посредниками, банки в своей деятельности косвенно отражают структуру и внутреннее состояние экономики. Рост вовлеченности банковского сектора в экономику ограничен сырьевой направленностью модели экономического развития и довольно сильной зависимостью от государственных расходов. В результате, текущая доля активов банковского сектора в экономике (37% с учетом прогнозного ВВП на конец 2019 года, 43% в 2018 году) является сравнительно низкой в международном разрезе.
В силу своего уникального местоположения Казахстан обладает высоким транспортно-транзитным потенциалом. Транспортные потоки из КНР в Европу и обратно по территории республики позволяют раскрыть этот потенциал. Республика территориально может по разным оценкам обслуживать до 20% этих трансконтинентальных потоков. Понимая это, руководство Казахстана с 2000 г. стало уделять особое внимание развитию транспортной отрасли в связи с масштабными процессами экономической интеграции республики в глобальную и региональные экономики. Были разработаны соответствующие отраслевые программы, направленные на раскрытие этого потенциала.
Восстановление цен на нефть, обменный курс тенге и относительно хороший рост экономики около 4% способствовали сохранению относительно стабильного положения государственного бюджета в 1 квартале 2019 года.
Первый квартал 2019 года для банковской системы Казахстана ознаменовался снижением депозитного фондирования, сокращением корпоративного кредитования при продолжении наращивания темпов розничного кредитования, которое на данный момент является основным драйвером кредитования совместно с финансированием компаний сектора торговли. В отечественной банковской системе по-прежнему не прослеживается какого-либо значимого влияния продолжающегося довольно неплохого роста экономики, который должен был бы как минимум выражаться в приросте депозитного фондирования в банках.
Рост экономики Казахстана в первом квартале 2019 года немного замедлился до 3,8% г/г с 4,1% г/г в 2018 году и оказался в рамках прогноза правительства на весь текущий год. Вследствие снижения добычи нефти из-за технических работ на крупнейших месторождениях страны можно ожидать, что замедление экономики будет иметь место и во втором квартале. В этих условиях наращивание госрасходов, направленных на повышение доходов населения, будет поддерживать рост активности в несырьевой сфере за счет потребления.
Cудя по данным роста реальных зарплат на 2,3% и росту занятости почти на 1% в 2018 году, можно прийти к выводу, что рынок труда наконец-то выбрался из кризиса. Однако прошедший кризис, когда реальные зарплаты непрерывно сокращались в течение трех лет в 2015-2017гг., не сменился серьезными положительными изменениями, доля самозанятых остается высокой и близка к четверти от всех занятых, доля занятых в МСБ не меняется, «утечка мозгов» усилилась, зарплаты рядовых специалистов по мировым меркам довольно низкие, рост экономики оторвался от роста реальных зарплат, вследствие чего их приходится повышать в том числе, за счет средств Нацфонда и административных мер подавления инфляции.
