Объем добычи нефти и газового конденсата КМГ в 2019 году практически не изменился по сравнению с прошлым годом, что составило 26% от всей добычи в Казахстане. Мы позитивно оцениваем производственные результаты КМГ и считаем, что дальнейшее расширение объемов добычи на Тенгизе и Кашагане обеспечит позитивную динамику производственных результатов. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» облигации НК КМГ, продолжая отмечать существенную роль эмитента в нефтегазовой отрасли страны.
Объем добычи нефти и газового конденсата КМГ в 2019 году составил 23 618 тыс. тонн нефти (485 тыс. барр. в сутки), практически без изменений по сравнению с прошлым годом, что составило 26% от всей добычи в Казахстане. Объем добычи попутного и природного газа вырос на 3.9% г/г и составил 8.455млрд кубометров.
Объем транспортировки нефти КМГ в 2019 году увеличился на 4% г/г до 78 066 тыс. тонн (с учетом доли КМГ). Основной рост объемов транспортировки нефти приходится на увеличение морской транспортировки, которую осуществляет ТОО «НМСК «Казмортрансфлот» (КМТФ). Объемы морской транспортировки нефти выросли в 1.5 раза благодаря заключенному соглашению о поставках и перевозках в конце 2018 года между КМТФ, КМГ и KMG International.
Объем транспортировки газа по магистральным газопроводам КМГ в 2019 году снизился на 7.2% г/г до 103 494 млн м³ в основном в результате снижения транзита газа из-за перераспределения потоков российского газа ПАО «Газпром» и снижения объемов транзита среднеазиатского газа в Китай.
Объемы реализации товарного газа в 2019 году составили 22.8 млрд кубометров. На экспорт было направлено 8.8 млрд кубометров газа, из которых 81% было экспортировано на территорию КНР в рамках заключенного соглашения в октябре 2018 года о поставке природного газа в объеме до 10 млрд кубометров.
КМГ полностью покрыла потребности внутреннего рынка РК в светлых нефтепродуктах, избыточные объемы были экспортированы на рынки Европы и Центральной Азии.
| 2019 | 2018 | г/г | |
| Добыча нефти, тыс. тонн | 23 618 | 23 606 | 0,05% |
| Добыча газа, млн кубометров | 8 455 | 8 137 | 3,9% |
| Транспортировка нефти, тыс. тонн | 78 066 | 75 038 | 4,0% |
| Транспортировка газа, млн кубометров | 103 494 | 111 567 | -7,2% |
| Переработка нефти, тыс. тонн | 20 588 | 19 715 | 4,4% |
Кроме того, компания впервые опубликовала результаты запасов, подготовленные в соответствии с международными стандартами PRMS. Доказанные плюс вероятные запасы углеводородов КМГ по состоянию на 31 декабря 2019 года составили 676 млн тонн н.э. (5 220 млн. бнэ).
| Запасы | Нефть и конденсат, млн тонн | ЖПГ, млн тонн | Товарный газ, млрд м³ | Запасы углеводородов, млн тонн н.э. |
| Доказанные запасы (1P) | 371 | 14 | 147 | 499 |
| Доказанные и вероятные запасы (2P) | 524 | 16 | 176 | 676 |
| Доказанные и вероятные и возможные запасы (3P) | 616 | 19 | 200 | 790 |
*млн бнэ = миллион баррелей нефтяного эквивалента, млрд куб.ф = миллиард кубических футов, млрд м3 = миллиард кубических метров, 6 000 куб.ф = 1 баррель нефтяного эквивалента, 1 м3 = 35,31466 куб.ф, 1 тонна ~7,62 баррелей.
**ЖПГ- жидкий природный газ
Наше мнение: Мы позитивно оцениваем производственные результаты КМГ и считаем, что дальнейшее расширение объемов добычи на Тенгизе и Кашагане обеспечит позитивную динамику производственных результатов. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» облигации НК КМГ, продолжая отмечать существенную роль эмитента в нефтегазовой отрасли страны и сохраняем, ожидание высокой вероятности предоставления КМГ поддержки со стороны государства. Вместе с тем, облигации НК КМГ являются привлекательной альтернативой валютным депозитам, способной обеспечить более высокий практически гарантированный доход.
