Несмотря на высокую волатильность на мировом рынке сырья, компания смогла увеличить чистую прибыль за 9М2019г. на 22.5% г/г до 794 млрд тенге. Выручка в отчетном периоде снизилась на 1.9% г/г до 5 128 млрд тенге (USD13 441 млн). Дальнейшее расширение объемов добычи на Тенгизе и Кашагане обеспечит позитивную динамику финансовых результатов в будущем, а высокий уровень господдержки обеспечивает привлекательность облигаций Компании. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» облигации НК КМГ.
Выручка компании за 9М2019г снизилась на 1.9% г/г до 5 128 млрд тенге (USD13 441 млн). Основными причинами негативной динамики выручки являются снижение средней цены нефти марки Brent на 10.5% г/г и уменьшение объемов трейдинга нефти KMG I, что было частично компенсировано увеличением объемов экспорта казахстанского газа в Китай и ослаблением среднего обменного курса тенге к доллару США на 13.4% г/г.
Чистая прибыль компании по итогам 9М2019г выросла на 22.5% г/г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 794 млрд тенге.
Показатель EBITDA вырос на 9.1% г/г до 1 592 млрд тенге (USD4 173 млн). Чистый долг Компании составил 2 663 млрд тенге (USD6 863 млн), что на 22.9% г/г выше показателя на конец 2018 года.
Наше мнение:
Несмотря на высокую волатильность на мировом рынке сырья, компания смогла увеличить чистую прибыль в основном благодаря росту объемов экспорта казахстанского газа в Китай. Дальнейшее расширение объемов добычи на Тенгизе и Кашагане обеспечит позитивную динамику финансовых результатов в будущем, а высокий уровень господдержки обеспечивает привлекательность облигаций Компании. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» облигации НК КМГ.
