Уважаемые клиенты, мы подготовили обзор финансовых показателей Группы Казахтелеком (Далее – Казахтелеком) за 2 квартал 2025 года. Мы работаем над обновлением моделей оценки акций АО «Kcell» (далее - Kcell) и Казахтелеком, и через некоторое время выпустим отчеты с обновленными целевыми ценами и рекомендациями по обоим эмитентам.
Представляем вашему вниманию краткую сводку данного отчета:
- Консолидированная выручка Казахтелеком от продолжающейся деятельности в 2 квартале 2025 года увеличилась на 15.6% г/г до Т140.6 млрд, при этом себестоимость выросла на 14.3% до Т107.8 млрд;
- В отчетном периоде основным драйвером положительных финансовых результатов остаётся деятельность Kcell;
- Казахтелеком ожидает условное вознаграждение от продажи 100% доли ТОО «Мобайл Телеком Сервис» (Далее – МТС), которую материнская компания внесла в прочую дебиторскую задолженность;
- В отчетном периоде дочерняя организация Kcell и МТС урегулировали спор по мобильной сети, подтвердив действительность основного договора, созданные резервы признаны достаточными;
- S&P повысило национальный рейтинг Казахтелекома до «kzAA-» со стабильным прогнозом в локальной валюте, подтвердив долгосрочный рейтинг «BB» в иностранной валюте;
- Разводненная прибыль на акцию от продолжающейся деятельности за 2 квартал составила Т2 363 на акцию, против прибыли на акцию в Т128 за аналогичный период прошлого года. Данное увеличение по большей части было связано с увеличением операционных показателей компании.
Консолидированная выручка по договорам с покупателями увеличилась на 14.2 % – до Т136.7 млрд против Т119.8 млрд годом ранее. Основным драйвером роста стали услуги передачи данных, тогда как продажи оборудования и межсетевые соединения показали отрицательную динамику. Значительное влияние на финансовые результаты Казахтелеком оказывает деятельность Kcell, которую материнская компания консолидирует в своей отчетности. По нашему мнению, дальнейшие финансовые результаты Казахтелеком будут зависеть от того, насколько быстро и эффективно менеджмент реализует проекты развития компании.
