Уважаемые Клиенты,
Мы обновили нашу модель оценки акций НК КазМунайГаз (далее – КМГ) с учетом опубликованных по итогам 1-го полугодия 2024 года операционных и финансовых показателей эмитента, а также с учетом наших обновленных прогнозов по отраслевым и макроэкономическим показателям.
Корректировки в сторону роста прогнозного уровня добычи нефти в Казахстане и цен её реализации, ожидаемой динамики курса тенге по отношению к доллару США, а также положительно оцениваемые нами перспективы по увеличению стоимости ГСМ на внутреннем рынке оказали положительное влияние на оценку акций КМГ. В результате принятия новых условий и допущений 12М ЦЦ была увеличена с ₸12 908 до ₸17 703. Потенциал роста к текущей цене составляет 28%.
В конце августа компания отчиталась о росте прибыли и выручки в первом полугодии 2024 года. По нашим ожиданиям в 2024 году КМГ сможет зафиксировать рекордные финансовые результаты. Мы прогнозируем, что суммарный объем доходов КМГ (включая доходы в СП, финансовые доходы и т.д.) превысит ₸10 трлн, а чистая прибыль составит ₸1.45 трлн. Несмотря на значительные темпы роста курсовой стоимости акций КМГ с момента IPO в последней четверти 2022 года, долевые инструменты эмитента, по нашей оценке, по-прежнему недооценены к рынку, исходя из средних значений основных рыночных мультипликаторов. Мы ожидаем, что, как и в период после IPO, компания будет способна сократить этот дисконт и обеспечить рост котировок своих акций. Также мы считаем, что эмитент имеет возможность увеличивать в будущем размер дивидендов на фоне снижения долговой нагрузки и роста свободных денежных потоков. В результате мы рекомендуем покупать акции КМГ с целевой ценой на горизонте 12 месяцев ₸17 703.
Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
