Скачать

Результаты 2010 года

В 2010 году выручка Жаикмунай  выросла на 54% и составила $178,2мн. Резкий рост выручки обусловлен 41,3%-м увеличением средней реализованной цены (с $46,81 до $66,14 за баррель) и 4,9%-м ростом добычи (с 2,83мн до 2,698мн баррелей). В 2010 году чистая прибыль выросла до $22,9мн, что стало хорошим результатом по сравнению с убытком в $18,8мн в 2009 году. Операционные денежные потоки выросли более чем вдвое (+115%, г/г), в основном благодаря увеличению чистой прибыли.

Операционная деятельность

В апреле 2011 года Жаикмунай запустила в эксплуатацию первый блок подготовки газа (БПГ) своего газоперерабатывающего завода (ГПЗ). Сейчас компания производит 10 000 баррелей нефти и газового конденсата в сутки, с соотношением нефти и конденсата, составляющим 75/25. Жаикмунай тестирует производство сжиженного нефтяного газа (СНГ) на ГПЗ и планирует начало производства СНГ позже в этом году.

Однако производство сухого газа отложено еще на четыре недели, так как производимый на ГПЗ газ не совместим с техническими требованиями трубопровода. По словам руководства компании, Жаикмунай начнет производство сухого газа к концу мая и достигнет уровня в 48 000 баррелей нефтяного эквивалента в сутки до конца года.

Продажи газа

Жаикмунай договорилась о продаже газа Газпрому через ИнтерГаз, дочернюю организацию НК КазМунайГаз. Компания не стала разглашать информацию об условиях контракта, но отметила, что они соответствуют ожиданиям руководства и рыночным ценам. Мы сможем узнать контрактную цену на газ после публикации результатов за 1П2011 в сентябре, которая может стать катализатором цены акций, по нашему мнению.

Корректировки в оценке

Мы пересмотрели целевую цену до $12,6/ГДР в основном из-за следующих факторов:

1)   сейчас мы менее оптимистичны относительно цен на нефть из-за высокой волатильности цен на сырьевые товары. По нашим новым предположениям цена составит $111 за баррель в 2011 году и $90/баррель после 2011 года;

2)   мы обновили размер капиталовложений, предусмотренных в оценочной модели, согласно рекомендациям руководства компании. В 2011 году компания планирует инвестиции на сумму $120-$150мн, большая часть которых будет направлена на строительство ГПЗ;

3)   новый прогноз объема производства в 2011 году  отражает задержку в начале продаж газа; и

4)   цены на газ установлены на уровне $110 за тысячу кубометров.

Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
Подписаться
Команда
Гульмира Камеденова
Старший аналитик
Куаныш Кыстаубаев
Главный аналитик
Арыстан Байбатшаев
Аналитик
Анна Доре
Старший аналитик
Амир Актанов
Главный аналитик
Игорь Савченко
Старший аналитик
Александр Шмыров
Заместитель директора департамента
Алмат Орақбай
Старший аналитик
Асан Курманбеков
Директор департамента
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Написать сообщение
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на покупку паев
Брокерский счет в Halyk Finance
Войти в личный кабинет
Для просмотра публикации требуется регистрация на сайте, пожалуйста, авторизуйтесь.
EngҚазРус