КазТрансОйл отчитался по результатам своей деятельности за 3М2023 г. На фоне наращивания объемов экспорта нефти наблюдался существенный рост выручки компании. При этом из-за роста заработной платы персонала компании произошло сокращение чистой прибыли.
Несмотря на рост себестоимости производства и снижения прибыли компании в периоде, повышение тарифов на экспорт нефти положительно повлияло на нашу оценку компании. В будущем это должно значительно улучшить прибыльность и нивелировать рост затрат на оплату труда рабочих. Наш позитивный взгляд на компанию складывается также благодаря увеличению объемов транспортировки нефти, в основном за счет роста экспорта. Мы повышаем нашу оценку с 593 тг/акцию до 977 тг/акцию и меняем нашу рекомендацию с Держать на Покупать акции КазТрансОйла.
Улучшение прибыльности за счет роста тарифа и наращивания экспорта нефти позволит компании увеличить размер выплачиваемых дивидендов. Мы ожидаем, что по результатам 2023 г. КТО направит на выплату дивидендов около 28–32 млрд тенге, что составит 73–83 тенге на акцию или 9–10% дивидендной доходности. С ростом прибыли и увеличением размера дивидендов КазТрансОйл может вернуть себе статус дивидендной истории.
