За 1П2022 г. выручка КТО снизилась на 0.3% г/г до 116.5 млрд тенге из-за сокращения транспортировки нефти по трубопроводу Атырау – Самара на 2 млн тонн (-32.4% г/г) по сравнению с прошлым годом. Себестоимость выросла на 33% г/г до 101.6 млрд тенге, в результате того, что менеджмент КТО увеличил затраты на персонал в 1П2022 г. на 65% г/г. В этих условиях у компании сокращается маржинальность бизнеса даже несмотря на повышение тарифов по транспортировке. В результате чистая прибыль за 1П2022 г. снизилась на 53.2% г/г до 15.8 млрд тенге. Начиная с 2023 г. планируется увеличение капитальных затрат компании по реконструкции водовода Астрахань – Мангышлак, что, по нашему мнению, также скажется на маржинальности компании в будущем. В связи с этим мы снижаем 12М ЦЦ с 804 тг/акцию до 722 тг/акцию и меняем нашу рекомендацию с Покупать до Держать.
Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
