Выручка по итогам 1кв2020 г. составила 1 376млрд тенге, что ниже на 22% г/г. Чистая прибыль компании сократилась в 4.4 раза до 70млрд тенге в результате снижения средней цены на нефть марки Brent на 20.6% и падения прибыли СП почти на 80% г/г.
Выручка по итогам 1кв2020 г. составила 1 376млрд тенге, что на 22% ниже г/г. Основное отрицательное влияние на динамику выручки оказало снижение средней цены на нефть марки Brent на 20.6% и уменьшение объемов трейдинга нефти KMG International (KMG I), что было незначительно компенсировано увеличением объемов экспорта газа и ослаблением среднего обменного курса тенге к доллару США на 3.6%. Выручка KMG I от реализации нефти и нефтепродуктов за отчетный период составила 236млрд тенге и 267млрд тенге, что ниже показателя за 1кв2019 г. на 44.1% и 30.5%, соответственно. Выручка от реализации казахстанского газа на экспорт увеличилась на 15.3% до 206млрд тенге в основном за счёт увеличения объемов экспорта газа.
Себестоимость покупных нефти, газа, нефтепродуктов для дальнейшей реализации и затраты на переработку сырой нефти уменьшилась на 30.5% г/г и составила 741млрд тенге. Уменьшение связано со снижением затрат на приобретение сырой нефти и падением цены на нефть, что частично компенсировано ростом затрат на приобретаемый газ и ослаблением курса тенге к доллару США. Сумма затрат на закуп нефти снизилась на 33.8% до 407млрд тенге. Стоимость нефти для переработки снизилась на 45.5% и составила 123млрд тенге.
Показатель EBITDA сократился на 43.7% г/г до 275млрд тенге. Свободный денежный поток составил 26млрд тенге по сравнению с отрицательным значением в 46млрд тенге. Чистый долг вырос на 17.3% г/г до 2 769млрд тенге.
| ед. изм. | 1кв2019 | 1кв2018 | г/г | |
| Нефть, Brent | USD/барр. | 50.10 | 63.13 | -20.6% |
| Средний курс | Тенге/USD | 391.72 | 378.04 | 3.6% |
| Выручка | млрд тенге | 1 376 | 1 765 | -22% |
|
Доля в прибыли совместно – контролируемых |
млрд тенге | 65 | 219 | -70.2% |
| Чистая прибыль | млрд тенге | 70 | 309 | -77.5% |
| EBITDA | млрд тенге | 275 | 488 | -43.7% |
| Свободный денежный поток | млрд тенге | 26 | -46 | 156% |
| Чистый долг | млрд тенге | 2 769 | 2 361 | 17.3% |
| Источник: данные НК КМГ | ||||
Наше мнение:
Пандемия коронавируса, повлекшая за собой ряд ограничительных мер и волатильность на рынке нефти, нашла отражение в финансовых результатах КМГ: чистая прибыль компании упала на 77.5% г/г, показатель EBITDA снизился на 43.7% г/г. Сокращение прибыли совместных предприятий в результате признания убытков по курсовой разнице и падения средней цены на нефть и ухудшение финансовых результатов КМГ вполне ожидаемы. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» облигации НК КМГ, отмечая существенную роль эмитента в нефтегазовой отрасли страны и высокую степень поддержки со стороны государства.
