В конце мая КазАтомПром (КАП) опубликовал отчетность за первый квартал 2024 года. Сдвинутые графики поставок урана, характерные для бизнеса КазАтомПром, привели к тому, что доходы компании в январе-марте 2024 года снизились на 29.2% г/г до 269.8 млрд тенге, а чистая прибыль собственников уменьшилась на 54.6% до 46.9 млрд тенге. Тем не менее, Группа в 2024 году сохраняет планы реализовать 21-22.5 тонн урана (21.1 тонн в 2023 году) и 10.9-11.9 тонн урана отдельно по КАП (11.2 тонн в 2023 году). По этим причинам, наша модель оценки не претерпела изменений, и мы ожидаем, что КазАтомПром достигнет поставленных задач по продажам в 2024 году.
Ухудшение финансовых результатов в отчетном периоде было ожидаемым. До выхода отчета компания в начала мая предоставила операционные показатели за первый квартал 2024 года. Согласно обзору, объем продаж урана по Группе снизился сразу на 55% до 2 752 тонн. Из них отдельно продажи КазАтомПром уменьшились до 2 321 тонн (-62%). Частично нивелировать снижение объемов продаж позволили более высокие цены на металл. Так, средняя цена реализации урана по сделкам КАП выросла на 20% до $56.15 за фунт. При этом, как отмечалось в прошлом обзоре, компания не в полной мере смогла извлечь все выгоды от бурного роста котировок урана. Тем не менее, сохранение высоких цен на уран (текущая цена спот продолжает находиться выше $90 за фунт), прогнозируемый рост спроса на чистые источники энергии в мире, возросшие перспективы по дальнейшему росту дивидендов, низкая долговая нагрузка и внушительный объем ликвидности на балансе являются основными факторами инвестиционной привлекательности долевых инструментов КазАтомПром. Мы сохраняем целевую цену на уровне 22 822 тенге и подтверждаем рекомендацию «покупать» акции компании.
Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
