- Энергетический шок и замедление структурной инфляции (PPI): Мартовский индекс цен производителей оказался ниже ожиданий рынка. Если общий (PPI) индекс вырос на 0,5% м/м или 4,0% г/г (против консенсус-прогноза в 1,1% м/м), то его базовая версия (core PPI) продемонстрировала сдержанный рост в 0,2% м/м или 3,8% г/г. Драйвером роста первого стал резкий скачок цен на товары конечного спроса, а именно энергоносители, которые выросли на 8,5% за месяц. Из интересного, индекс цен на базовую корзину товаров вырос на 0,1% м/м, что стало самым медленным месячным приростом с августа. Однако говорить об ослаблении ценового давления от тарифов преждевременно, так как базовая инфляция продолжит получать поддержку от дальнейшего переноса тарифов в потребительские цены.
- Стагфляционный профиль в Бежевой Книге (Beige Book): Экономика за апрель продемонстрировала смешанную динамику, схожую с признаками стагфляции: в 8 из 12 округов ФРС рост был от слабого до умеренного, 2 округа (Сент-Луис и Сан-Франциско) не показали изменений, а еще 2 (Бостон и Нью-Йорк) ушли в небольшой минус. На этом фоне наблюдается растущая напряжённость в издержках. По опросам ФРБ Далласа, действительно формируется компрессия корпоративной маржи: бизнес закладывает рост себестоимости на 3,9% при возможности повысить отпускные цены лишь на 2,8% на горизонте 12 месяцев. В результате бизнес «замер» в режиме выжидания, приостанавливая инвестиции и замораживая решения по найму, однако главной причиной этой паузы выступает не только маржа, но и высочайшая неопределенность вокруг конфликта на Ближнем Востоке.
Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
