Облигации Министерства финансов РК
По итогам минувшей недели Министерство финансов РК разместило два выпуска облигаций на общую сумму Т35.4 млрд (49.6 млрд неделей ранее). Доходность ГЦБ в рамках размещений Минфина РК сложилась на уровне 12.05% и 14.55%. По всем выпускам состоялось доразмещение и первичного размещения облигаций на прошлой неделе не проводилось. Стоит отметить, что наибольшим спросом среди размещенных ГЦБ пользовались 0.5-летки, по которым спрос превысил предложение в 5.1 раза. В общем объеме активных заявок на долю банков пришлось 98.9%.
По итогам прошлой недели Минфин РК осуществил доразмещение на рынке двух выпусков облигаций со сроками обращения от 0.5-лет до 10.4-лет. В рамках этих выпусков наблюдалось сокращение доходности по долгосрочным ГЦБ на 10 б.п.
Еврооблигации Министерства финансов РК
Доходность по 2-летним ГЦБ Казначейства США за прошлую неделю увеличилась на 4 б.п. до 5.02%. Доходность по краткосрочным облигациям Казахстана (2 года) в долларах США по сравнению с предыдущей неделей увеличилась на 3 б.п. до 3.76%. Доходность по 10-летним государственным облигациям США увеличилась на 7 б.п. до 4.33%. Средняя доходность по долгосрочным облигациям Казахстана (22–23 года) составила 5.97%, что больше на 4 б.п. по сравнению с предыдущей неделей. Доходность по 2-летним облигациям Еврозоны (ААА) выросла до 3.14% (3.03% неделей ранее). Доходность по краткосрочным облигациям Казахстана (1–год) в ЕВРО увеличилась на 44 б.п. до 4.45%. Доходность по 5-летним облигациям Казахстана в ЕВРО сложилась на уровне 4.49%. Доходность по 5-летним безрисковым облигациям Еврозоны (ААА) увеличилась на 4 б.п. до 2.68%. Доходность по 10-летним облигациям Еврозоны (ААА) увеличилась на 5 б.п. и сложилась на уровне 2.73%. Доходность по долгосрочным облигациям Казахстана (11 лет) в ЕВРО выросла на 7 б.п и составила 4.84%.
На прошлой неделе проводилось очередное заседание совета ЕЦБ по ДКП в Еврозоне, где было принято решение повысить три ключевые ставки на 25 б.п. Ставка рефинансирования (базовая) увеличилась до 4.5%, против ожиданий рынка в 4.25%. Ставка по депозитам увеличилась до 4.0%, а по маржинальным кредитам -до 4.25%. Помимо этого, регулятор дал прогноз по инфляции, которая по итогам 2023 г. прогнозируется на уровне 5.6% г/г, а в 2024 г. замедлится до 3.2%. По итогам 2025 г. показатель сложится на уровне 2.1% г/г. На увеличение ставки рынок облигаций отреагировал ростом доходности от 4 б.п. до 11 б.п. Наибольшее увеличение наблюдается по краткосрочным облигациям (11 б.п.), которые более оперативно реагируют на изменения как по ДКП, так и на публикацию данных по состоянию экономики Еврозоны.
Доходность по облигациям казначейства США увеличилась после публикации данных по инфляции за август 2023 г. Так, по всей кривой доходности наблюдается рост от 4 б.п. до 7 б.п. При этом доходность больше всего увеличилась на длинном участке кривой до 11 б.п. Фактические темпы инфляции в августе превзошли ожидания рынка в 3.6% г/г, ускорившись до 3.7% г/г. Несмотря на это, рынок пока не ожидает повышения ставки регулятором. Согласно данным FedWatch, вероятность сохранения ставки на уровне 5.25%-5.50% составляет 99%, а повышения на 25 б.п. до 5.50%-5.75% сложилась на уровне 1% на сентябрьском заседании ФРС США. Несмотря на это, доходность по облигациям продолжает расти.
Национальный банк РК на прошлой неделе не проводил размещений краткосрочных нот.
Размещения корпоративных эмитентов
АО «Казахстанский фонд устойчивости» привлекло на KASE Т5.8 млрд, разместив один выпуск 2-летних облигаций с доходностью к погашению 14.91% годовых, при этом спрос превысил предложение в 2.8 раза. В общем объеме активных заявок на долю банков пришлось 77.7%.
