Казахстан
Облигации Министерства финансов РК. На прошлой неделе Минфин РК разместил два выпуска облигаций на общую сумму Т20 млрд (Т9 млрд на предыдущей неделе). Доходность 7-летних бумаг МФ не изменилась, однако по сравнению с доходностью 6-летних ГЦБ, выпущенных неделей ранее она увеличилась на 20 б. п. Такое поведение ставок говорит о недостаточной эффективности рынка. Участники торгов скорее учитывают динамику ставок конкретных выпусков, а не ближайшие события по похожим эмиссиям. С другой стороны, большой размер размещения в сумме Т16 млрд может подразумевать наличие определенной премии за объем.
В последнее время МФ РК не размещало 14-летние ГЦБ, однако их доходность сформировалась на уровне, близком к доходности 13-летних госбумаг, размещенных в апреле (10.58%).
В апреле объем ГЦБ МФ в обращении впервые с декабря 2020 года продемонстрировал сокращение, составившее Т75 млрд. Погашение по среднесрочным МЕОКАМ и инфляционным МЕУЖКАМ происходило быстрее, чем по новым размещениям долгосрочных МЕУКАМ.
Ноты Национального банка. Нацбанк провел один аукцион по размещению 28-дневных нот на сумму Т550 млрд с доходностью 9%. В период с 30 апреля по 6 мая иностранные инвесторы немного увеличили объем инвестиций в ноты с Т449 млрд до Т456 млрд, а доля владения выросла с 13% до 14.6% за счет сокращения нот в обращении. Стоит учесть, что изменение объемов отдельных инструментов изъятия вовсе не означает уменьшение профицита ликвидности банковской системы в целом. Например, сокращение нот в обращении на сумму Т300-400 млрд сопровождается таким же ростом объемов депозитов Нацбанка.
