Представляем наш обновлённый макроэкономический обзор по экономике США за III квартал 2025 года. В этом выпуске мы анализируем ключевой парадокс текущего момента: формально сильный рост ВВП, который, по нашему мнению, маскирует фундаментальное замедление внутреннего спроса и нарастающие системные риски.
В отчёте мы подробно разбираем структуру этого «иллюзорного» роста, оцениваем уязвимости в потребительском секторе на фоне стремительно охлаждающегося рынка труда и анализируем новую фазу «вязкой» инфляции, усиленную тарифной политикой. Особое внимание уделено недавнему развороту ФРС в сторону мягкой политики, который мы расцениваем как реакцию на слабеющие экономические данные и растущее политическое давление. Этот материал поможет инвесторам понять, почему сильные заголовочные цифры могут быть обманчивы и какие скрытые риски для рынков несет текущая ситуация.
Рост ВВП во II квартале на 3.3% был почти полностью обеспечен техническим разворотом в чистом экспорте, в то время как внутренний спрос показал слабость: частные инвестиции внесли отрицательный вклад, а потребительская активность все больше зависит от сокращения сбережений, а не от роста доходов. Рынок труда демонстрирует явные признаки замедления, а деловая активность в ключевом секторе услуг находится на грани стагнации. На этом фоне инфляционное давление смещается в «вязкий» сектор услуг, а резкий скачок цен производителей (PPI) сигнализирует о новых угрозах. В дополнение к макроэкономическому анализу, мы предлагаем обновлённый взгляд на рынки акций и облигаций, смещая стратегический фокус на хеджирование институциональных рисков через защитные активы, такие как золото и международные акции.
Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
