Денежный рынок
Тенге на прошлой неделе обесценился на 6,5% до 263,07KZT/USD на прошлую пятницу, что вероятно было связано тем, что тенге был относительно силен по отношению к рублю, валюты основного торгового партнера Казахстана. Отметим, что сегодня тенге обесценился до 282KZT/USD по итогам утренней сессии, сдвинувшись к отметке 4,11KZT/RUB против 3,51KZT/RUB неделей ранее и таким образом приблизился к 5-летней средней 4,61KZT/KZT. Слабый тенге к рублю стимулирует импорт из соседней страны, оказывая давление на курс тенге через торговые потоки.
По ставкам репо отметим, что 1-дневная ставка не снижалась ниже нижней границы в 7%, начиная с 8 сентября, что, на наш взгляд, было связано с более активным вовлечения Нацбанка на этом рынке по защите нижней границы. Регулятор изымает ликвидность из системы посредством операций прямого репо, а также за счет возобновления размещений своих краткосрочных нот.
На прошлой неделе 14 сентября Нацбанк разместил 28-дневные дисконтные ноты на Т150 млрд, что, по нашему мнению, является частью новой политики по регулированию денежных рынков с помощью рыночных механизмов нежели валютных интервенций, проводившихся ранее.
Отметим, что на прошлой неделе рыночная ставка по межбанковским депозитам Kazprime увеличилась до 11%, что, на наш взгляд, является дополнительным индикатором увеличения действенности 12% базовой ставки как бенчмарка для денежного рынка. Во второй половине прошлой недели средние ставки по 1-дневному репо и 1-дневному свопу снижались ниже 10%, но сегодня опятб подросли до 11-12% годовых.
Касательно объемов торгов, отметим снижение активности (по скользящим 5-дневным средним) на рынке свопов на 18%, а на валютном спот и репо рынках отметим прирост торгов на 78% и 88% соответственно на прошлую пятницу.
Kaspi Банк разместил облигации на Т60 млрд
На прошлой неделе Kaspi Банк разместил два выпуска облигаций на общий объем в Т60млрд. 8,4-летние по ставке 9,8%, а 9,4-летние - по 9,9%. Напомним, что 3 сентября банк разместил 10-летние облигации по 10,7%. Существенное разница между доходностями облигаций объясняется субординированным статусом последней бумаги. С начала года банк разместил облигации на общую сумму в Т120млрд. Банк продолжает замещать свои депозиты в ЕНПФ путем размещения облигации. По нашим оценкам, банк может разместить облигации еще на Т20млрд.
