Денежный рынок
Тенге к долл. США на минувшей неделе был стабилен на уровне 186,20KZT/USD. За неделю среднедневной объем торгов долларом США на KASE составил $166,9млн, против $150,1млн на предыдущей неделе. По нашим оценкам, за прошлую неделю крупные операции против тренда составили $420,0млн по сравнению с $220млн неделей ранее. Из указанного объема крупных операций на прошлой неделе $300 млн пришлось на 29 июня.
Однодневная (TONIA) и недельная (TWINA) ставки репо держались на относительно низких уровнях, зафиксировавшись на 1,5% и 1,6%, соответственно, по итогам пятницы. Активность участников на рынке репо несколько увеличилась, так скользящая 5-дневная средняя по объемам торгов в минувшую пятницу составила Т28,2 млрд против Т23,5 млрд на 26 июня.
На рынке валютных свопов, ставки по однодневному свопу также оставались низкими, слегка повысившись до 2,61% к пятнице. Объем торгов по валютными свопами также увеличился к предыдущей неделе. Скользящая 5-дневная средняя по объемам торгов на валютных свопах в минувшую пятницу составила $507,9 млн против $493,7 млн на 26 июня.
В целом, отметим, что на прошлой неделе ставки на денежном рынке оставались низкими, при этом объемы торгов выросли к предыдущей неделе.
Квазисуверенные эмитенты активизировали размещения
Сегодня Аграрная кредитная корпорация размещает Т11млрд 7-летних облигаций (AGKKb5, 8,0%). Рейтинг облигаций находится на уровне ВВ+ от S&P. Напомним, что феврале компания разместила Т7,8млрд 8-летних облигаций по доходности 9,0%. Мы ожидаем, что доходность предстоящего размещения будет на том же уровне.
8 июля КазАгро планирует выпустить Т60млрд 10-летних облигаций (KZAGb3, купон 8,0%). Напомним, что феврале холдинг разместил 10-летние Т20млрд облигации по доходности 8,13%.
Облигации не имеют рейтинга от кредитных агентств. Однако квазисуверенный статус холдинга подразумевает высокую кредитоспособность благодаря сильной государственной поддержке.
Рейтинги НК КМГ остались на том же уровне несмотря на продажу 50% доли в Кашагане
На прошлой неделе НК КМГ объявил о своих планах по продаже половины доли в KMG Kashagan B.V своей материнской компании, Самрук-Казына, за денежные средства в размере около $4,7млрд. KMG Kashagan B.V владеет 16,88% долей в проекте Кашаган. Все три агентства, Fitch, Moody's и S&P сохранили рейтинг компании на уровне ВВВ, Ваа3 и ВВ+, соответственно.
Полученные средства будут направлены на снижение долга компании. Общий долг НК КМГ составил $19,7млрд на конец 2014 года, при этом чистый долг составил $17,9млрд. Компания ожидает снижение чистого долга в результате увеличения денежных средств из-за продажи актива на $4,7млрд и деконсолидации долга, связанного с проектом Кашаган ($2,2млрд).
За неделю спрэд еврооблигаций НК КМГ к суверенной кривой сузился на 10-20бп до 120бп.
