Денежный рынок
Тенге к долл. США торговался стабильно на уровне 186,05KZT/USD. За неделю среднедневной объем торгов долларом США на KASE составил $69,2млн, снизившись на 25,4% к предыдущей неделе. По нашим оценкам, за неделю крупные продажи против тренда составили $40млн против $120млн неделей ранее. Отметим, что объемы торгов долларом США за последние 2 дня являлись минимумами с мая 2014г.
Однодневная (TONIA) и недельная (TWINA) ставки репо снизились на 3,0пп и 3,3пп до 0,36% и 1,17%, соответственно. Среднедневной объем рынка репо за неделю составил Т27млрд, что является минимумом с октября 2014г.
Ставка по однодневным валютным свопам опустилась до 0%, что не наблюдалось с сентября 2014г. Торги с двухдневными свопами отсутствуют с 27 мая. Объем торгов, также как на рынке репо, продемонстрировал снижение. Так, 5-дневный средний объем опустился до $580млн, что является минимальным значением с декабря 2014 года.
В целом, наблюдаем снижение активности участников денежного рынка, в том числе на спот, репо и своп рынках. Снижение объемов торгов сопровождается также падением процентных ставок, что частично может быть обусловлено ожидаемым в ближайшее время притока ликвидности в банки за счет госпрограммы по рефинансированию проблемных ипотечных кредитов на Т130 млрд. Из этой суммы ККБ ожидает получить Т38млрд, а Народный и Fortebank по Т34млрд и Т20млрд, соответственно. Кроме того, Народный и АТФ планируют разместить длинные (около 10 лет) облигации на суммы Т21млрд и Т110млрд, соответственно на этой неделе.
ЦАЭК и Севказэнерго полностью доразместили облигации
На прошлой неделе Центрально-Азиатская Электроэнергетическая корпорация (ЦАЭК) и ее дочерняя компания, Севказэнерго, доразместили тенговые облигации. ЦАЭК разместила T2,6млрд 8,4-летних облигаций (CAEPb1, купон 6,0%) и Т0,9млрд 10-лентних облигаций (CAEPb2, купон 6,0%), а ее дочка разместила Т2,8млрд 4,6-летних облигаций (SKENb1, купон 12,5%). Все три бумаги были размещены по доходности 10,0%. Рейтинг эмитентов находится на уровне ВВ- от Fitch со стабильным
Крупные банки продолжают размещать тенговые облигации
23 июня Народный банк планирует разместить Т20,5млрд 9,6-летние облигации (HSBKb19, купон 7,5%). Напомним, что в феврале-мае банк разместил Т106млрд данных облигаций по доходности 8,3%. Мы ожидаем, что доходность размещения сохранится на том же уровне.
24-25 июня АТФ банк планирует разместить два новых выпуска тенговых облигаций (ATFb13, суборд., фев 2025, купон 10%) и (ATFBb10, старшие, фев 2025, купон 9,9%) с общим объемом в T110млрд. Рейтинг банка находится на уровне B- со стабильным прогнозом от Fitch, в то время как у вышеуказанных облигаций отсутствует кредитный рейтинг. Напомним, что банк разместил T17млрд 8-летних облигаций по доходности 10,3% 5 мая. Эти облигации были полностью выкуплены ЕНПФ, который также разместил долгосрочные депозиты в банке на сумму T123млрд в августе-сентябре 2014 года. Мы ожидаем, что доходность размещения обоих облигаций будет в диапазоне 10,5-12,0%.
