Рынок ГЦБ
14 января Минфин разместил только Т100млн 5-летних бумаг по MOM060_0049 по 6,2%. Спрос был низким. Была подана лишь одна заявка. Эмитент планировал разместить Т10млрд.
15 января Минфин доразместил Т100млрд 25-летних бумаг MUM300_0002 (купон 8,35%, июль 2039) по 8,37%. Объем единственной заявки превысил предложенные Т25млрд в четыре раза. Мы полагаем, что единственным покупателем был ЕНПФ.
На прошлой неделе на вторичном рынке 38 выпусков ГЦБ общим объемом Т91млрд и со сроком погашения до 7 лет поменяли своих держателей посредством сделок OTC (без раскрытия цен и доходностей). У нас пока нет определенного понимания относительно источников предложения и спроса. Тем не менее, мы не рассматриваем данные транзакции как продажи из собственных портфелей бывших накопительных пенсионных фондов, так как их совокупный объем перед началом объединения в ЕНПФ был относительно небольшим, около Т40млрд.
Валютный и денежный рынки
Ухудшение внешнего фона продолжало оказывать давление на обменный курс. Тенге продолжает ступенчато слабеть на 0,1-0,4% в неделю на фоне снижения доли сдерживающих крупных сделок на валютном рынке.
Высокие объемы и необычно стабильные ставки на денежном рынке предполагают формирование условий к сокращению присутствия регулятора на валютном рынке для сохранения международных резервов, несмотря на периодическую эскалацию давления на тенге.
На прошлой неделе тенге торговался в диапазоне 183,55-183,85KZT/USD и закрыл неделю на уровне 183,85KZT/USD. Недельный объем торгов долларом США на KASE снизился на 18% до $1,15млрд, что на 39% ниже среднего объема за предыдущие 20 недель. По нашим оценкам, крупный участник продал около $450млн для сдерживания курса.
Ставка репо, TONIA, незначительно выросла до 14,98% (+90бп), тогда как TWINA снизилась до 15% (-30бп). Недельный объем рынка репо вырос на 90% до Т710млрд, что на 148% выше среднего объема за предыдущие 20 недель.
Однодневные ставки по валютным свопам выросли по итогам недели на 60бп до 15,9%, тогда как по двухдневным ставкам торгов не было. Тем не менее, недельный объем рынка валютных свопов вырос на 107% до $13,3млрд, что в четыре раза выше среднего объема за предыдущие 20 недель.
