Сектор внутренней торговли является важным индикатором развития экономики, на долю которого приходится порядка 19% ВВП. В январе-апреле 2026 года, по данным Бюро национальной статистики, внутренняя торговля показала рост на уровне 5,1% г/г (+7,0% г/г за 4М2025). Замедление годовой динамики зафиксировано как в розничном (+3,4% г/г), так и в оптовом сегментах (+5,9% г/г). После сдержанных показателей первого квартала (+4,8% г/г) в апреле наметилось восстановление активности.
Определяющим фактором развития отрасли выступает оптовая торговля, текущие показатели которой обусловлены совокупным влиянием жестких монетарных условий, снижения объемов добычи и экспорта нефти, а также налоговых изменений. Сдерживающее влияние на динамику розничной торговли оказывают снижение реальных доходов населения, замедление потребительского кредитования, а также сохраняющееся инфляционное давление. В целом динамика сектора демонстрирует снижение относительно высокой базы предыдущего года, отражая общее охлаждение совокупного спроса.
Сектор внутренней торговли является одним из ключевых индикаторов экономической активности: данный сектор формирует порядка 19% ВВП, 17% занятого населения, 27% действующих юридических лиц. В январе–апреле 2026 года темпы роста внутренней торговли ускорились до 5,1% г/г по сравнению с 4,8% г/г по итогам первого квартала. Положительное изменение динамики относительно первого квартала зафиксировано как в оптовом, так и в розничном сегментах. При этом текущие показатели отрасли уступают результатам аналогичного периода прошлого года (+7,0% г/г за 4М2025) (Рис. 1).
Рис. 1. Динамика торговли, % г/г
Источник: БНС
Оптовая торговля показывает более сдержанную активность по сравнению с прошлым годом – рост составил 5,9% г/г против 7,4% г/г за 4М2025. Доля оптового сегмента в структуре отрасли составляет 67,3%, что по-прежнему делает его основным фактором общей динамики торговли. В структуре оптового товарооборота преобладают непродовольственные товары и продукция производственно-технического назначения (80%), что подтверждает тесную связь оптового сегмента с деловой активностью. На замедление динамики оптовой торговли повлияло существенное снижение объемов добычи и экспорта нефти в начале года.
В розничной торговле зафиксировано восстановление активности по сравнению с показателями первого квартала 2026 года при одновременном замедлении годовой динамики. Так, в первом квартале текущего года рост сектора составил 2,8% г/г. Принимая во внимание показатели прошлых лет (+5,2% г/г за 4М2024; +6,1% г/г за 4М2025), текущая динамика (+3,4% г/г) свидетельствует об охлаждении потребительского спроса. На динамику розничной торговли значительное влияние оказывают охлаждение потребительского кредитования в результате принимаемых регуляторных мер, высокий инфляционный фон, снижение реальных доходов населения (в 1Q2026 снижение реальной зарплаты на 2,3% г/г) и налоговая нагрузка.
Основным каналом реализации в розничном сегменте являются торгующие предприятия (71% в объеме реализации), показавшие рост на 1% г/г. В секторе индивидуального предпринимательства зафиксировано восстановление деловой активности: темпы роста оборотов ускорились до 4,6% г/г по сравнению с 1,6% г/г по итогам 1Q2026.
В структуре розничной торговли продолжается тенденция смещения потребления в пользу базовых категорий, обозначенная в первом квартале: темпы роста в продовольственном секторе (+10,5% г/г) существенно превзошли показатели сегмента непродовольственных товаров (0,6% г/г). Сдержанный рост непродовольственного сегмента, формирующего 68,9% розничного оборота, констатирует концентрацию расходов потребителей на продовольственных товарах.
Замедление продаж в непродовольственном секторе, традиционно зависимом от розничного кредитования (бытовая техника и пр.), подтверждает охлаждающий эффект пруденциальных мер регулятора в области потребительского кредитования.
Таким образом, в первом квартале 2026 года торговля остается в зоне положительного роста с замедлением годовой динамики и сужением источников роста, что, на наш взгляд, связано с переходом экономики в фазу охлаждения потребительской и инвестиционной активности.
Игенбекова Салтанат - Аналитический центр
При использовании материала из данной публикации ссылка на первоисточник обязательна.
