Высокие экспортные цены и снижение странового риска отражаются в повышении оценок добывающих компаний, обеспечивают поддержку сектору. Денежный мультипликатор вырос в связи с сокращением денежной базы (из-за снижения избыточных резервов) и расширением денежной массы. Однако кредит экономике остается в подавленном состоянии, в основном, вследствие нежелания банков принимать кредитный риск и в связи с выплатами внешних долгов. Цены на недвижимость остаются на низком уровне.
Наш индекс экспортных цен в январе вырос на 4,5% в результате роста цен на товарных рынках. Среднемесячная цена нефти WTI выросла с $74,5 за баррель в декабре до $78 в январе. Также рост цен наблюдался на цветные и черные металлы. В январе средняя цена меди, алюминия, свинца и цинка выросла на 3-4%, железная руда подорожала на 24%, цена стали увеличилась на 3%.
Среднемесячный индекс KASE продолжил расти, поднявшись с 1790 до 1882. В январе наибольший рост показали цены на акции Казахмыса, ENRC, КМГ и Халык банка.
Импорт оборудования в денежном эквиваленте в декабре вырос за месяц на 42%! и на 16% за год. В декабре импорт вакуумных насосов, воздушных компрессоров и вентиляционных шкафов увеличился в 8 раз в реальном значении и составил 41% от всего импорта оборудования. Импорт легковых автомобилей подрос на 60% за месяц, но все равно остался ниже показателя прошлого года на 30%. Импорт грузовиков вырос на 140% за месяц и на 40% за год. Бульдозеров и экскаваторов было импортировано на 150% больше, чем в прошлом месяце, и на 220% больше, чем в дек08. Мы используем импорт оборудования в качестве раннего индикатора инвестиционной деятельности.
В ноябре коэффициент использования труда (КИТ) с учетом сезонной корректировки продолжил расти, увеличившись с 94,49% до 94,63%. КИТ показал улучшение в сельском хозяйстве и промышленности, но снизился в строительстве и финансовом секторе. Мы рассчитываем КИТ как соотношение между фактической численностью работников и списочной.
С корректировкой на обменный курс, кредит экономике продолжил снижение, сократившись в дек09 на Т174 млрд. Снижение кредита было отмечено в разрезе следующих секторов: промышленность, строительство и торговля. В сельском хозяйстве и транспорте снижения не наблюдалось. В декабре иностранные обязательства банковского сектора снизились на 4,5% за месяц. На конец 2009 года внешний долг банков за год снизился на $9 млрд, или на 25%.
Цены на недвижимость остаются низкими. В дек09 индекс цен на недвижимость за год снизился на 7,4% в тенговом эквиваленте. Наш индекс основан на официальных статистических данных по ценам на недвижимость в Алматы и Астане.
В декабре денежная база продолжила сжиматься вследствие снижения объема депозитов банков, размещенных в НБК. Темп роста М2 был выше темпа роста М3 за счет изменений в структуре депозитов: снижение валютных депозитов и рост депозитов, деноминированных в Тенге. Данное явление объяснятся ожиданием укрепления Тенге.
